TSMC: 10 Jahre Haft in 2nm-Spionage-Fall

Neue Allzeithochs an der Börse, gleichzeitig ein historisches Urteil im Halbleiter-Spionagefall — TSMC erlebt eine ungewöhnliche Woche. Beide Entwicklungen zeigen, wie viel auf dem Spiel steht, wenn ein Unternehmen zur kritischen Infrastruktur der globalen KI-Lieferkette wird.

Zehn Jahre Haft für gestohlene 2-Nanometer-Geheimnisse

Am 27. April 2026 fällte Taiwans Gericht für geistiges Eigentum und Handelssachen ein Urteil mit Signalwirkung. Fünf Angeklagte erhielten Gefängnisstrafen von bis zu zehn Jahren. Die taiwanische Tochter des japanischen Ausrüstungskonzerns Tokyo Electron wurde mit einer Geldstrafe von fünf Millionen Dollar belegt.

Im Mittelpunkt steht Chen Li-ming, ein früherer TSMC-Mitarbeiter. Nach seinem Wechsel zu Tokyo Electron nutzte er Kontakte zu ehemaligen Kollegen, um sich Zugang zu vertraulichen Unterlagen zu verschaffen. Er fotografierte und kopierte Informationen zur 2-Nanometer-Prozesstechnologie — Daten, die Tokyo Electron angeblich helfen sollten, seine Lieferantenposition gegenüber TSMC zu stärken. Vier der Angeklagten verstießen gegen Taiwans Sicherheitsgesetz, weil sie die Geheimnisse ins Ausland transferieren wollten. Bilder der Dokumente fanden sich auf dem Cloud-System des japanischen Konzerns.

Es ist das erste Urteil unter den verschärften nationalen Sicherheitsbestimmungen Taiwans. Tokyo Electron erklärte, weder das Unternehmen selbst noch seine Taiwaneinheit seien organisatorisch beteiligt gewesen. Nach außen seien keine Informationen geflossen. Branchenbeobachter erwarten dennoch, dass der Fall zu strengeren Informationsschutzregeln bei Halbleiterlieferanten führt — auch wenn Tokyo Electron für TSMC schwer zu ersetzen bleibt.

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Aktie auf Rekordniveau — Bewertung noch vertretbar

An der Börse läuft es für TSMC parallel dazu glänzend. Die Aktie erreichte zuletzt neue Allzeithochs, getragen von starken Quartalszahlen und anhaltender KI-Nachfrage. Cathay-Futures-Analyst Tsai Ming-han sieht die Bewertung trotzdem im historischen Rahmen: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt unter 25, die historische Spanne reicht von 20 bis 30. Der Marktkonsens rechnet für dieses Jahr mit einem Gewinn je Aktie von rund NT$100.

Tsai warnt allerdings: Nähert sich die Aktie der Marke von NT$3.000, entspräche das einem KGV von über 29 — und damit einem Überhitzungsrisiko. Die höchsten Kursziele unter ausländischen Banken setzen CLSA mit NT$3.030 und Citigroup mit NT$2.875.

Regulatorischer Rückenwind aus Taipeh

Einen strukturellen Schub liefert Taiwans Finanzaufsicht FSC. Sie plant, die Konzentrationsgrenzen für Fonds zu lockern: Inländische Aktienfonds und aktiv verwaltete ETFs sollen künftig bis zu 25 Prozent ihres Vermögens in eine einzelne Aktie investieren dürfen — bisher lag die Grenze bei 10 Prozent. Die neue Regel gilt für Titel mit einem Indexgewicht über 10 Prozent. Einziger Kandidat: TSMC, das 44,3 Prozent des taiwanischen Börsenwerts auf sich vereint. JPMorgan Chase schätzt, dass die Änderung Zuflüsse von mehr als sechs Milliarden Dollar auslösen könnte.

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Fabriken wachsen, Taiwans Börse auch

Auf der Produktionsseite läuft die globale Expansion weiter. Die erste Fabrik in Arizona soll den Ausstoß in diesem Jahr um 80 Prozent steigern. Das Werk im japanischen Kumamoto plant sogar ein Plus von 130 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Taiwans Gesamtbörse ist inzwischen knapp 4,3 Billionen Dollar wert und hat damit Großbritannien als Europas größten Markt überholt. TSMC steht im Zentrum dieses Aufstiegs — als industrieller Anker und, wie das Urteil dieser Woche zeigt, als Technologieschatz, den Taiwan mit allen rechtlichen Mitteln verteidigt.

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