TSMC: el baile entre los récords de beneficios, las subidas de precios y el castigo bursátil
Published on 07/22/2026 at 18:21 | Redaktion boerse-global.de
El gigante taiwanés de los semiconductores atraviesa una de las fases más contradictorias de su historia reciente. Mientras sus cifras empresariales marcan máximos históricos y la compañía negocia con sus principales clientes incrementos de precios de hasta el 25% para 2027, la cotización acumula siete sesiones consecutivas a la baja. Un desfase que los analistas explican con el fenómeno "sell the news", pero que un movimiento interno de la propia directiva intenta contrarrestar.
El miércoles, el título cotizaba en 371,50 euros, prácticamente plano frente al cierre del martes de 372,50 euros. La distancia con el récord de 420,50 euros alcanzado el 1 de julio es del 11,65%. Sin embargo, el precio se mueve casi al milímetro sobre su media móvil de 50 sesiones, situada en 372,39 euros, lo que sugiere una estabilización tras el reciente correctivo.
Precios al alza para 2027: 3 nanómetros más caros y clientes en el punto de mira
Según ha adelantado Nikkei Asia, TSMC ha cerrado con sus principales clientes una ronda de subidas de precios que entrará en vigor en 2027. Las negociaciones, iniciadas en junio y concluidas en julio, afectan tanto a procesos avanzados como a tecnologías maduras. La compañía justifica el movimiento por el encarecimiento de materiales, equipos y la construcción de nuevas fábricas en el extranjero.
Para los nodos inferiores a 7 nanómetros, que representaron aproximadamente el 77% de los ingresos del segundo trimestre de 2026, el incremento base será del 5% al 10%. Quienes superen los volúmenes acordados en el segmento de computación de alto rendimiento (HPC) se enfrentarán a un recargo adicional del 10% al 15%. En el caso de ciertos chips para inteligencia artificial, la subida total podría acercarse al 25%. Los procesos maduros —12, 16 y 28 nanómetros— se encarecerán hasta un 10%, la primera subida en este segmento en varios años.
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Entre los clientes afectados figuran nombres como Nvidia, Apple, Google, Amazon, Qualcomm, Arm, AMD, Broadcom y MediaTek. Para Apple, el impacto será especialmente notable: el chip A20 Pro de la próxima generación de 2 nanómetros podría costar entre 10 y 20 dólares más por procesador. Nvidia, por su parte, podría representar en 2026 cerca del 22% de los ingresos totales de TSMC, lo que subraya el peso de los recargos en HPC.
En términos concretos, una oblea de 3 nanómetros, que hoy cuesta unos 19.500 dólares, pasaría a valer aproximadamente 21.450 dólares tras una subida del 10%. Una oblea de 2 nanómetros ya se sitúa en torno a los 30.000 dólares. El presidente de TSMC, C.C. Wei, ha querido restar dramatismo: "No vamos a multiplicar los precios por cuatro o cinco de golpe". Un portavoz de la compañía calificó la estrategia como "estratégica, no oportunista".
Resultados récord que no convencen al mercado
La política de precios coincide con unos resultados empresariales excepcionales. En el segundo trimestre de 2026, TSMC registró unos ingresos consolidados de 1.270,38 billones de dólares taiwaneses y un beneficio neto de 706,56 billones de dólares taiwaneses. El beneficio por acción alcanzó los 27,25 dólares taiwaneses. En términos interanuales, los ingresos crecieron un 36% y el beneficio neto se disparó un 77,4%.
En dólares estadounidenses, los ingresos sumaron 40.200 millones, un 33,7% más que el año anterior. El margen bruto se situó en el 67,7% y el margen operativo en el 60,3%. Para el tercer trimestre, la dirección prevé unos ingresos de entre 44.600 y 45.800 millones de dólares, con un margen operativo del 56% al 58%.
A pesar de estas cifras, la acción cayó más de un 5% el viernes pasado en Wall Street, perforando por primera vez desde mayo el nivel de los 400 dólares. Fue la séptima jornada consecutiva a la baja, camino de un mínimo de dos meses. La brecha entre las subidas de objetivos de los analistas y el comportamiento del mercado refleja una dinámica de "vender con la noticia" que ha contagiado a todo el sector de semiconductores tras la temporada de resultados.
Un directivo compra 2.000 acciones mientras otros venden
En medio de este escenario, el vicepresidente de TSMC, Lin Shyue-Shyh, ha realizado una compra significativa de acciones ordinarias en el mercado abierto. Según una comunicación oficial, el 20 de julio adquirió 1.000 títulos a 72,65 dólares y al día siguiente otros 1.000 a 74,13 dólares —equivalentes a 2.350 y 2.400 dólares taiwaneses, respectivamente.
Este movimiento contrasta con la tendencia general de los últimos meses. En el trimestre previo, los directivos de TSMC vendieron acciones por valor de unos 14 millones de dólares, sin que se registraran compras relevantes. La operación de Lin rompe esa dinámica y ofrece una señal contraria al pesimismo del mercado.
La expansión en EE.UU. y el dilema de los costes
La subida de precios también responde a la gigantesca inversión que TSMC está realizando en Arizona. Para 2026, el grupo prevé un gasto de capital de entre 60.000 y 64.000 millones de dólares, a los que se suman otros 100.000 millones para ampliar las fábricas en ese estado, elevando la inversión total allí a 265.000 millones de dólares. Construir en EE.UU. es, según fuentes internas, entre cuatro y cinco veces más caro que hacerlo en Taiwán.
El director financiero, Wendell Huang, mencionó explícitamente la expansión en Arizona y los costes de puesta en marcha de la fabricación de 2 nanómetros como factores que presionan la rentabilidad. Aunque la compañía goza de márgenes récord, la necesidad de mantener esa rentabilidad futura justifica, según la dirección, los incrementos pactados.
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El mercado reacciona con cautela
La noticia de las subidas de precios fue recibida positivamente en Bolsa: el lunes, la acción rebotó un 5,67%, aunque el martes cerró prácticamente plana. El índice de fuerza relativa (RSI) a 14 días se sitúa en 49,3, en terreno neutral, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días supera el 53%, lo que anticipa que los movimientos bruscos seguirán siendo la tónica.
Los analistas, por su parte, mantienen una visión mayoritariamente optimista. Citigroup fija un objetivo de 3.800 dólares taiwaneses, mientras que Goldman Sachs y Wedbush sitúan el precio justo en 3.000 dólares taiwaneses. HSBC elevó su objetivo para las acciones que cotizan en Taiwán hasta los 3.350 dólares taiwaneses, y Bank of America y Goldman Sachs fijan sus dianas para los ADR en 590 y 600 dólares, respectivamente.
No obstante, persisten las dudas sobre la capacidad de los clientes para absorber las subidas sin buscar alternativas. Algunos analistas señalan que Samsung podría intentar captar negocio con su proceso de 2 nanómetros, aunque un cambio de proveedor a corto plazo es improbable debido a la estrecha integración entre los diseños de los clientes y los procesos de fabricación de TSMC. TrendForce añade que Intel Foundry difícilmente se beneficiará de forma significativa de esta situación, según la valoración de J.P. Morgan.
La pregunta que queda en el aire es si el precio de la acción acabará reflejando la solidez de los fundamentales o si la dinámica de "sell the news" seguirá imponiéndose. La compra del vicepresidente Lin ofrece al menos un contrapunto a las ventas de los últimos meses.
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