¿Un nuevo impulso para Repsol? Dos factores clave podrían revalorizar la acción

Preparativos en Venezuela tras el acuerdo con Estados Unidos

Según informaciones publicadas en la mañana de hoy, Repsol y su socia Eni habrían comenzado a preparar la logística y los buques tanque necesarios para reanudar los envíos de petróleo venezolano. Este movimiento se produce después de que el gobierno estadounidense anunciara, en el marco de un nuevo acuerdo, que permitirá la importación de hasta 2.000 millones de dólares en crudo desde Venezuela. Las autoridades norteamericanas supervisarían el uso de estos ingresos para garantizar que se destinen a facilitar la transición en el país latinoamericano.

Para Repsol, la reactivación de estas operaciones es crucial. Desde la retirada de sus licencias de operación en marzo de 2025, la empresa no había podido explotar importantes derechos de producción en el país. Cabe recordar que los yacimientos venezolanos representan aproximadamente el 15% de las reservas probadas del grupo. Fuentes destacan que el modelo actual, dirigido por Estados Unidos, no es una simple reanudación de los antiguos acuerdos de trueque o reestructuración de deuda. En paralelo, Repsol y Eni continúan reclamando el pago de deudas pendientes por un valor cercano a los 6.000 millones de dólares.

Rumores de una gran operación en el segmento de Upstream

En un frente completamente distinto, pero igualmente significativo, los rumores del mercado apuntan a que la dirección de Repsol estaría preparando un evento de liquidez para su división de Upstream. Entre las opciones que se barajan se encontrarían una fusión inversa con una empresa energética cotizada en Estados Unidos –se menciona a APA Corp como posible candidata– o una salida a bolsa (IPO) independiente. La valoración de referencia para este negocio se sitúa en torno a los 19.000 millones de dólares, cifra que se manejó en la venta de una participación a EIG Global Energy Partners en 2022.

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Los analistas consideran que una cotización en el mercado estadounidense, ya sea directa o mediante una fusión inversa, podría ayudar a cerrar la brecha de valoración que existe con sus homólogas norteamericanas. Esta estrategia se alinearía con el plan 2024–2027 de la compañía, que hace hincapié en la disciplina de capital y la optimización de los activos tradicionales de petróleo y gas para financiar su transición hacia negocios con menores emisiones de carbono.

Perspectivas a corto plazo y niveles técnicos a vigilar

A corto plazo, la reacción del mercado a las noticias sobre Venezuela será el factor más inmediato. La acción de Repsol cerró la sesión anterior en 17,18 EUR, con una subida del 1,18%. Los primeros indicios de la negociación de hoy muestran soporte, ya que los inversores anticipan flujos de caja adicionales procedentes de Sudamérica.

La reanudación estable de los suministros de crudo venezolano reforzaría el margen de refino, dado que las refinerías de Repsol en España están configuradas para procesar precisamente los crudos pesados característicos de Venezuela. No obstante, la volatilidad del precio del Brent sigue siendo un factor de presión sobre los márgenes.

Desde un punto de vista técnico, el nivel de resistencia clave a superar se sitúa en los 17,50 EUR. Un avance sostenido por encima de esta zona podría materializarse si se confirma la estabilización de la cadena de suministro venezolana y, al mismo tiempo, se anuncia formalmente la operación de liquidez en el Upstream. Si uno de estos dos componentes falla, el potencial alcista probablemente se vería limitado.

Próximos hitos a seguir:

• Calendario de dividendos: El último día para tener derecho al próximo dividendo es el 9 de enero. La fecha ex-dividendo es el 12 de enero y el pago se efectuará el 14 de enero.
• Datos operativos: La producción de Upstream en el tercer trimestre de 2025 fue de 551.000 barriles equivalentes de petróleo por día (boe/d).
• Confirmaciones pendientes: Los inversores deberán estar atentos a la confirmación de las rutas de los cargamentos y las primeras entregas físicas de crudo desde Venezuela, así como a un anuncio oficial con la estructura y el calendario de la operación de liquidez del Upstream.

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