Uranium Energy: la paradoja del uranio: producción récord, ingresos cero y un colchón de 794 millones
13.06.2026 - 05:55:14 | boerse-global.de
Lo que debería haber sido una celebración se convirtió en una pesadilla bursátil. Uranium Energy Corp (UEC) puso en marcha el proyecto Burke Hollow, el mayor nuevo desarrollo de uranio en Estados Unidos en más de una década, y el mercado respondió con un castigo fulminante. El 9 de junio, tras publicar los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, la acción llegó a hundirse un 18% en una sola sesión. Al cierre de la semana, el descenso acumulado superaba el 13%, y el papel cotizaba en 9,54 euros, un 45% por debajo de su máximo anual de enero.
El motivo del desplome no fue la falta de avances operativos, sino la ausencia total de ingresos. UEC registró un resultado neto negativo de 52,3 millones de dólares en el trimestre, frente a los 30 millones de pérdidas del año anterior. Los analistas esperaban un beneficio por acción de solo tres céntimos negativos, pero la compañía reportó once céntimos de pérdida. Ni una sola venta de uranio durante el periodo.
La producción, sin embargo, avanza. En el trimestre se extrajeron cerca de 32.000 libras de concentrado de uranio, pero el coste por libra se disparó hasta 54,61 dólares en la mina Christensen Ranch, lastrado por retrasos regulatorios y un aumento de impuestos. Desde que arrancó la operación, el coste medio se sitúa en unos competitivos 39,30 dólares, suficiente para mantener la rentabilidad a largo plazo si los precios acompañan.
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La empresa presume de una posición financiera envidiable: 794 millones de dólares en efectivo (cerca de 800 millones, según otras fuentes), sin deuda alguna, y reservas de uranio valoradas en 127 millones adicionales. Ese colchón se ha nutrido en buena parte de la emisión de nuevas acciones, que en los primeros nueve meses del ejercicio generó más de 508 millones de dólares. Pero de momento, la solvencia no basta para contener el castigo en bolsa. El título cotiza muy por debajo de su media de 200 sesiones, situada en 11,94 euros.
Pese al batacazo, los analistas mantienen la confianza. HC Wainwright rebajó su estimación de beneficio para el conjunto del año —ahora espera una pérdida de 14 centavos por acción— pero reiteró la recomendación de compra con un precio objetivo de 26,75 dólares. Goldman Sachs también mantiene su consejo de compra y un objetivo de 16 dólares. Ambos coinciden en que el desplome es una reacción exagerada y que el valor afronta un horizonte favorable.
El equipo directivo ya mira al futuro inmediato. En el cuarto trimestre, con las instalaciones de Christensen Ranch y Burke Hollow operando a pleno rendimiento, la producción aumentará. Para 2027, UEC prevé arrancar el proyecto Ludeman. Además, en la primera mitad de ese año presentará un estudio detallado de costes para su proyectada refinería de uranio en Estados Unidos. La compañía vende toda su producción a precios de contado, por lo que cualquier repunte sostenido del uranio se trasladará directamente a los ingresos. Los analistas esperan que la demanda repunte a finales de 2026, cuando los inventarios de las eléctricas toquen mínimos críticos. Hasta entonces, el mercado seguirá castigando a quien produce pero no vende.
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