USA Rare Earth Aktie: Verwässerung bremst

USA Rare Earth treibt den Aufbau einer heimischen Lieferkette für Seltene Erden voran und erreicht mit der Inbetriebnahme der Magnetproduktion in Oklahoma einen wichtigen Meilenstein. Während die operative Umsetzung Fahrt aufnimmt, sorgen Verwässerungseffekte durch massive Finanzierungsrunden und Übernahmen für eine Neubewertung durch Analysten. Die jüngsten Quartalszahlen verdeutlichen das Spannungsfeld zwischen hohen Investitionen und dem Weg zur kommerziellen Verwertung.

Operative Fortschritte und rote Zahlen

Am 30. März 2026 legte das Unternehmen seinen Finanzbericht für das vierte Quartal 2025 vor. Bei einem Umsatz von 1,64 Millionen USD wies USA Rare Earth einen bereinigten Nettoverlust von 0,19 USD je Aktie aus. Diese Zahlen spiegeln die aktuelle Phase des Unternehmens wider, in der hohe Entwicklungskosten den noch geringen Einnahmen gegenüberstehen.

Operativ gab es hingegen positive Signale: Bereits am 26. März wurde die erste Phase der Magnetproduktion am Standort Stillwater, Oklahoma, offiziell in Betrieb genommen. Damit rückt das Ziel greifbar nahe, Kundenaufträge für gesinterte Neodym-Eisen-Bor-Permanentmagnete (NdFeB) bereits im zweiten Quartal 2026 zu erfüllen. Diese Komponenten sind für zahlreiche Schlüsseltechnologien, von Elektroautos bis hin zu Windkraftanlagen, essenziell.

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Analysten reagieren auf Kapitalmaßnahmen

Trotz der operativen Erfolge passte das Analysehaus Canaccord Genuity sein Kursziel für die Aktie am 31. März von 33 USD auf 29 USD an, behielt die Einstufung jedoch auf „Buy“. Der Grund für die Korrektur liegt in der erwarteten Verwässerung der bestehenden Aktienanteile. Diese resultiert aus den umfangreichen Finanzierungsmaßnahmen, darunter eine Privatplatzierung (PIPE) sowie die Übernahme der Texas Mineral Resources Corporation (TMRC). Durch diesen Zukauf wird USA Rare Earth zum alleinigen Betreiber des wichtigen Round-Top-Projekts in Texas.

Die Finanzierung der kapitalintensiven Projekte scheint vorerst gesichert:
- 1,6 Milliarden USD: Geplante Förderung durch das CHIPS-Programm (LOI)
- 277 Millionen USD: Davon als direkte staatliche Förderung
- 1,3 Milliarden USD: Besichertes Darlehen im Rahmen des Regierungsprogramms
- 1,5 Milliarden USD: Erlöse aus der im Januar abgeschlossenen PIPE-Transaktion

Ein deutliches Signal sendet zudem das Management: Insider halten weiterhin rund 46,6 % der Anteile. Jüngste Käufe von Führungskräften erfolgten zu Kursen um 22,60 USD – ein Niveau, das deutlich über dem aktuellen Börsenkurs von etwa 15,14 USD liegt.

Die Weichen für die kommenden Jahre sind gestellt: Mit der geplanten kommerziellen Produktion am Round-Top-Vorkommen bis Ende 2028 und der massiven staatlichen Unterstützung verfügt das Unternehmen über ein finanzielles Polster. Kurzfristig wird der Markt beobachten, ob die Auslieferung der ersten Permanentmagnete im zweiten Quartal 2026 planmäßig verläuft und die operative Dynamik die Verwässerungseffekte kompensieren kann.

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