VanEck Gold Miners ETF: 1,2 Milliarden Abfluss in einem Monat

Goldpreis nahe 4.800 Dollar je Unze, ein Waffenstillstand kurz vor dem Auslaufen und eine blockierte Meerenge — der VanEck Gold Miners ETF steckt mitten in einem der unruhigsten Marktumfelder seit Jahren. Am Dienstag fällt der Kurs auf 97,34 Dollar, ein Tagesverlust von 1,81 Prozent.

Hormuz-Blockade als Taktgeber

Der Konflikt zwischen den USA und dem Iran bestimmt seit acht Wochen die Stimmung im Edelmetallsektor. Die iranische Schließung der Straße von Hormuz belastet Energie- und Rohstoffmärkte gleichermaßen. Ausgerechnet jetzt drückt ein stärkerer US-Dollar auf den Goldpreis — obwohl geopolitische Spannungen historisch als Treiber für Bullion gelten. Berichte über mögliche US-Verhandlungsbereitschaft sorgen für zusätzliche Unsicherheit, denn der fragile Waffenstillstand läuft am 22. April aus.

Der ETF notiert damit rund 3,4 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 100,75 Dollar, das erst Mitte April markiert wurde. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität liegt bei 86 Prozent — ein Wert, der die Nervosität der Marktteilnehmer klar widerspiegelt.

Kapitalabflüsse trotz Jahresperformance

Anleger ziehen Kapital ab. Innerhalb eines Monats flossen netto rund 1,2 Milliarden Dollar aus dem Fonds ab, allein in der vergangenen Woche waren es 227 Millionen Dollar. Das verwaltete Vermögen liegt aktuell bei rund 30 Milliarden Dollar.

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Trotz dieser kurzfristigen Abflüsse bleibt die Jahresbilanz beeindruckend: Über zwölf Monate legte der ETF knapp 95 Prozent zu. Im März hatte GDX noch Allzeithochs oberhalb von 117 Dollar markiert, bevor steigende Energiekosten und eine breitere Risikoaversion den Kurs korrigierten.

Rekordmargen stützen die Fundamentaldaten

Die größten Positionen im Portfolio — Agnico Eagle Mines mit einer Gewichtung von knapp zehn Prozent, gefolgt von Newmont und Barrick Mining — profitieren von einem historisch günstigen Preisumfeld. Hinzu kommen Royalty- und Streaming-Unternehmen wie Wheaton Precious Metals und Franco-Nevada, die das Portfolio gegen operative Risiken wie steigende Treibstoffkosten abpuffern.

Laut RBC Capital Markets operieren Goldproduzenten derzeit mit Rekordmargen. Bei aktuellen Goldpreisen erwirtschaften viele GDX-Mitglieder rund 3.000 Dollar Gewinn je geförderter Unze — der Sektor hat insgesamt eine Netto-Cash-Position erreicht. Goldman Sachs hält am Jahreszielpreis von 5.400 Dollar je Unze für 2026 fest; die Bank of America sieht bis zum Ende des Frühjahrs sogar Potenzial bis 6.000 Dollar.

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Ob diese fundamentale Stärke den kurzfristigen Gegenwind aus dem Nahen Osten überwiegt, entscheidet sich möglicherweise bereits am Mittwoch — wenn der Waffenstillstand ausläuft und die Märkte die nächste Eskalationsstufe einpreisen müssen.

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