Western Digital Aktie: CXMT-Debüt schockt Markt

Ein Börsengang in Shanghai hat gereicht, um die Erfolgsgeschichte von Western Digital ins Wanken zu bringen. Die Aktie hat in den vergangenen 30 Tagen 23,41 Prozent verloren. Was war passiert?

ChangXin Memory Technologies, kurz CXMT, ist an die Börse gegangen. Der chinesische Speicherchip-Hersteller erreichte beim Debüt eine Bewertung von über 500 Milliarden Dollar. Für die westliche Halbleiterbranche war das ein Weckruf.

Ein neuer Rivale mit Gewicht

CXMT ist kein Nischenanbieter mehr. Das Unternehmen zählt inzwischen zu den vier größten DRAM-Herstellern der Welt und wächst schnell. Berichte, wonach Apple die Chips des Herstellers testet, verschärfen die Lage zusätzlich. Wer glaubte, westliche Speicherkonzerne könnten die Preise langfristig diktieren, muss diese Annahme jetzt überdenken.

Genau das trifft Western Digital an einer empfindlichen Stelle. Der jüngste Kursanstieg der Aktie beruhte stark auf der Erwartung knapper Kapazitäten und steigender Preise im Speichermarkt. Ein neuer, kapitalstarker Anbieter aus China stellt dieses Gleichgewicht infrage – und der Markt beginnt, das einzupreisen.

Die Dimension des bisherigen Anstiegs macht die aktuelle Korrektur erst verständlich: Über die letzten zwölf Monate steht für die Aktie noch immer ein Plus von 633,75 Prozent zu Buche. Vom 52-Wochen-Hoch bei 696,30 Euro trennen das Papier inzwischen aber 37,25 Prozent. Der Rücksetzer wirkt dramatisch, verschiebt aber vor allem eine extreme Bewertung zurück in Richtung eines nüchterneren Rahmens.

Analysten bleiben trotz Kursrutsch optimistisch

Interessant: Die Analystenzunft zeigt sich bislang kaum beunruhigt. Wedbush hat seine Kursziele für Western Digital zuletzt sogar angehoben. Die Begründung: Der Konzern könne über Margenverbesserungen und Preiserhöhungen im Kerngeschäft mit Speicherlösungen weiter zulegen, trotz der neuen Konkurrenz aus Fernost.

Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 557,20 Euro. Das wäre ein Aufschlag von rund 27,5 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Zwischen dieser Zuversicht der Analysten und der Nervosität am Markt klafft aktuell eine auffällige Lücke.

Diese Lücke zeigt sich auch technisch. Die Aktie notiert mittlerweile unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 493,40 Euro – ein Signal dafür, dass der kurzfristige Schwung verpufft ist. Investoren rotieren derzeit sichtbar aus den bisherigen Highflyern der Chipbranche heraus, und Western Digital gehört zu den prominentesten Opfern dieser Bewegung.

Der Blick richtet sich auf August

Die nächsten Quartalszahlen im August werden zum Prüfstein. Investoren wollen wissen, ob die Produktionskapazitäten des Konzerns weiterhin für die kommenden Jahre ausgebucht sind – genau jene Erzählung, die den Höhenflug der Aktie ursprünglich getragen hat. Die Stärke der Sparten für Rechenzentren und NAND-Speicher muss die Sorgen rund um die chinesische Konkurrenz und ein mögliches DRAM-Überangebot aufwiegen.

Mit einer Marktkapitalisierung von 147,68 Milliarden Euro bleibt Western Digital ein Schwergewicht im Speichermarkt. Aber die Zeiten, in denen westliche Hersteller den Takt allein vorgaben, scheinen vorbei. Ob der Konzern seine Prämienbewertung in einem zunehmend von China mitgestalteten Markt verteidigen kann, wird sich an den Kapazitätszusagen zeigen, die er im August vorlegt.

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