Xiaomi: el éxito arrollador del YU7 y la pesadilla de los chips de memoria marcan su doble realidad bursátil
13.05.2026 - 12:52:39 | boerse-global.de
La acción de Xiaomi cotiza a 3,42 euros, un 23,88% por debajo de donde empezó el año y un 39,77% menos que hace doce meses. Los títulos se mueven por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 sesiones, señal de que ni el frenesí por el coche eléctrico ni las promesas de los analistas logran enderezar la tendencia. Sin embargo, detrás de ese descuento bursátil se esconden dos fuerzas opuestas: un negocio de automoción que desborda expectativas y un negocio de móviles atenazado por los costes.
El YU7 arranca con cifras de vértigo. Las reservas del nuevo SUV cerraron en 240.000 pedidos en firme en solo 18 horas, con un valor conjunto superior a los 60.000 millones de RMB. El precio de entrada, 253.500 RMB, sitúa el modelo en un segmento competitivo, pero las listas de espera para la versión estándar ya alcanzan entre 53 y 56 semanas. El apetito existe; la capacidad, aún cojea.
Para el conjunto de 2026, la compañía se ha fijado la meta de entregar 550.000 vehículos. En el primer trimestre ya superó las 79.000 unidades, y hasta abril acumula aproximadamente 109.000 entregas. La media necesaria para cumplir el objetivo es de unas 52.000 unidades al mes. La fábrica de Pekín produce 450.000 coches al año, y la planta de Wuhan, cuya entrada en funcionamiento está prevista para mayo de 2026, añadirá otras 150.000 plazas. El factor humano también se ha reforzado: Kong Yanshuang, exdirector general de Tesla en China, asume la dirección comercial de Xiaomi Auto, mientras que Song Gang, procedente de la gigafactoría de Shanghái, aporta su conocimiento en fabricación.
No todo son buenas noticias en la parte técnica. Un alto directivo de Audi puso en duda públicamente que Xiaomi emplee chips de grado automotriz en lugar de semiconductores de electrónica de consumo. El fundador Lei Jun respondió que los chips superaron las pruebas AEC-Q104. El debate refleja una tensión creciente en la industria: los chips tradicionales para coche están diseñados para durar 15 o 20 años en condiciones extremas, mientras que los nuevos actores priorizan la potencia de cómputo y la integración de software.
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En el frente móvil, el viento sopla en contra. Según Counterpoint Research, los envíos mundiales de teléfonos Xiaomi cayeron un 19% en el primer trimestre. El tercer puesto global se mantiene, pero el descenso es más acusado que el de Apple y Samsung. El principal culpable es la disparada de los precios de la memoria: DRAM y NAND se encarecieron alrededor de un 90% en el trimestre. La compañía, muy arraigada en la gama baja, apenas puede trasladar ese sobrecoste al cliente. Como respuesta, acelera la venta de modelos premium, que el año pasado crecieron un 25% hasta superar los 13 millones de unidades.
Los analistas, sin embargo, mantienen la confianza. HSBC ha ratificado su recomendación de compra y elevado el precio objetivo a 54 dólares de Hong Kong. Goldman Sachs espera sorpresas positivas en el beneficio del próximo informe trimestral. La pregunta es si esas previsiones se sostendrán cuando el mercado vea el impacto de los componentes en los márgenes.
La expansión internacional del coche eléctrico avanza con paso firme. Xiaomi Auto ha abierto un centro de I+D en Múnich liderado por Rudolf Dittrich, exejecutivo de BMW, con una cincuentena de ingenieros y diseñadores curtidos en marcas premium europeas. El desembarco en el mercado europeo está previsto para la segunda mitad de 2027.
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El 26 de mayo, el consejo presentará las cuentas del primer trimestre. Ahí se verá si la estrategia de subir el precio medio de los móviles logra contener la sangría de los costes de memoria y si el motor eléctrico sigue dando el impulso necesario para justificar el optimismo de las firmas de inversión. De momento, la cotización refleja más dudas que certezas.
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