Xiaomi: márgenes récord en servicios, apuesta agresiva por la IA y un coche eléctrico que lastra las cuentas
27.05.2026 - 14:14:16 | boerse-global.de
Xiaomi navega aguas turbulentas. Mientras su negocio de internet alcanza márgenes del 76%, el beneficio ajustado se desploma un 43% y la acción marca mínimos de 52 semanas. La compañía intenta contrarrestar la presión del hardware con una estrategia de inteligencia artificial a precio de saldo, pero el mercado sigue sin dar tregua.
Los servicios de internet se consolidan como la joya de la corona. En el primer trimestre de 2026, los ingresos de esta división ascendieron a 9.500 millones de yuanes, un 4,3% más interanual. La parte más jugosa llegó de la publicidad, que creció un 7,8% hasta los 7.100 millones de yuanes. La base de usuarios también mejoró: 746,2 millones de usuarios activos mensuales a nivel global (+3,8%), y un récord de 195,8 millones en China. El problema es el peso relativo: los servicios apenas representan un 9,6% de la facturación total del grupo.
El grueso del negocio sigue anclado en el hardware. Xiaomi ingresó 99.140 millones de yuanes en el trimestre, ligeramente por encima de las expectativas, pero el beneficio neto ajustado se desplomó un 43,1%, hasta 6.100 millones de yuanes. La culpa la tienen los chips de memoria, cuyo encarecimiento ha reducido el margen bruto de los smartphones hasta el 10,1%. Aun así, la compañía mantuvo su puesto como tercer fabricante mundial con 33,8 millones de unidades enviadas y una cuota de mercado del 11,3%. El precio medio de venta subió a 1.310,1 yuanes, pero no bastó para compensar la caída del volumen. Xiaomi prevé que la presión de los costes de memoria se alivie a partir del tercer trimestre.
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En el frente del vehículo eléctrico, las cifras reflejan la doble cara de una división en fase de escalado. Los ingresos del segmento EV alcanzaron los 19.000 millones de yuanes, con 80.856 unidades entregadas, un 6,6% más que el año anterior. Sin embargo, el ritmo se ha ralentizado respecto al cuarto trimestre de 2025, cuando se entregaron 145.115 vehículos. El margen bruto del EV se situó en el 20,1%, pero las pérdidas operativas ascendieron a 3.100 millones de yuanes, lastradas por subvenciones de lanzamiento y componentes más caros. Xiaomi presentó el 21 de mayo el SUV YU7 desde 233.500 yuanes y la versión GT, que batió el récord de Nürburgring para SUV. El 28 de mayo, la compañía celebrará un evento en Viena donde mostrará la serie Xiaomi 17T con nueva tecnología de cámaras Leica.
El giro estratégico más llamativo llegó justo después de los resultados: Xiaomi recortó hasta un 99% el precio de las APIs de su modelo de inteligencia artificial MiMo-V2.5. La reducción se apoya en una nueva arquitectura de caché que abarata drásticamente los costes de inferencia. El objetivo es atraer desarrolladores y clientes empresariales, reduciendo la dependencia de la venta de hardware. La compañía ha comprometido inversiones en IA por valor de 8.700 millones de dólares hasta 2029.
En bolsa, la reacción ha sido implacable. Tras la publicación de cuentas, la acción cedió un 2,5% en Hong Kong hasta los 29,02 dólares hongkoneses (3,29 euros), y posteriormente profundizó las caídas hasta los 3,12 euros, justo en el mínimo de 52 semanas. Eso supone un descenso del 53% desde el máximo anual de 6,69 euros y una pérdida acumulada de cerca del 30% en lo que va de año. El consejo ha aprobado un programa de recompra de hasta 20.000 millones de dólares hongkoneses, con vigencia hasta la junta general de 2027. Desde enero, Xiaomi ya ha recomprado títulos por valor de unos 8.400 millones de dólares hongkoneses, sin que ello haya logrado frenar la sangría.
La ecuación es delicada: los servicios crecen con márgenes de lujo, pero su tamaño es aún insuficiente para contrarrestar los lastres del hardware y el coche eléctrico. Xiaomi confía en que la relajación de los costes de memoria a partir del tercer trimestre y la progresiva mejora de la rentabilidad del EV permitan al mercado cambiar de opinión. De momento, la acción espera señales más contundentes.
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