Altimmune Aktie: Verlust wächst, Kasse hält

Altimmune hat im dritten Quartal mehr Geld ausgegeben als erwartet, und die Aktie rutschte im vorbörslichen Handel ab. Hinter dem größeren Verlust steckt allerdings vor allem ein Pipeline-Ausbau, der durch eine volle Kasse gedeckt ist.

Verlust über den Erwartungen

Der Nettoverlust stieg auf 31,6 Millionen Dollar, nach 19,0 Millionen im Vorjahresquartal. Je Aktie waren das 0,15 Dollar Verlust. Analysten hatten mit 0,13 Dollar gerechnet. Die Aktie gab zuletzt um gut 5 Prozent auf rund 1,83 Dollar nach und notiert damit knapp über ihrem 52-Wochen-Tief.

Die Ursache liegt in den Forschungskosten. Sie kletterten um 80 Prozent auf 27,0 Millionen Dollar, getrieben von der Phase-III-Studie PERFORMA bei der Leberkrankheit MASH und der laufenden Phase-II-Studie RESTORE bei alkoholassoziierter Lebererkrankung. Die Verwaltungskosten stiegen auf 8,7 Millionen Dollar, vor allem wegen höherer Personal- und Beratungsausgaben.

Umsätze gibt es nicht. Das Unternehmen entwickelt weiter den Wirkstoff Pemvidutide, einen dualen Glucagon/GLP-1-Rezeptoragonisten.

480 Millionen Dollar bis 2029

Die Liquidität beträgt 480 Millionen Dollar. Nach Angaben des Managements reicht sie bis zur 52-Wochen-Datenauswertung von PERFORMA, die für 2029 erwartet wird. Der Mittelabfluss liegt im Plan.

Allerdings ist das auch der Haken: Der wichtigste Datenpunkt liegt drei Jahre entfernt. Kurzfristig treiben andere Termine den Kurs.

Positive Nachrichten gab es durchaus. Die 48-Wochen-Daten der Phase-IIb-Studie IMPACT erschienen in The Lancet Gastroenterology & Hepatology und zeigten Verbesserungen bei Leberfett, Entzündung und Fibrose. Auf dem Leberkongress AASLD stellte das Unternehmen zudem die RECLAIM-Daten zur Alkoholabhängigkeit vor. Die Konzernführung bezeichnet sie als die bislang stärksten in dieser Indikation. An der Börse verfingen diese Argumente bislang nicht.

Dezember bringt FDA-Termin

Für die Alkoholabhängigkeit ist im Dezember 2026 ein End-of-Phase-II-Meeting mit der US-Arzneimittelbehörde FDA angesetzt. Dort soll das Phase-III-Design besprochen werden. Protokolle folgen üblicherweise binnen etwa 30 Tagen. Ein Austausch mit der europäischen Arzneimittelagentur EMA ist für das erste Quartal 2027 vorgesehen.

Die Finanzierung dieser Studie ist offen. Altimmune bevorzugt nicht verwässernde Mittel, etwa Royalty-Finanzierungen oder eine strategische Partnerschaft. Konkrete Details nannte das Management nicht, auch keinen Zeitplan für den Studienstart.

Die RESTORE-Daten bei alkoholassoziierter Lebererkrankung stehen in der zweiten Jahreshälfte 2027 an. Die FDA-Rückmeldung im Dezember dürfte der nächste Kurstreiber sein.