Apollo Commercial: Abstimmung zur Liquidation am 29. September

Sonderversammlung entscheidet über vollständige Auflösung

Apollo Commercial Real Estate Finance bereitet den nächsten formalen Schritt zur vollständigen Liquidation vor. Für den 29. September 2026 wurde eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen, auf der die Aktionäre über den offiziellen Plan zur Auflösung des Unternehmens abstimmen sollen.

Die Geschäftsführung empfiehlt die Zustimmung, nachdem der ehemalige Immobilien-Investmenttrust (REIT) bereits weitreichende Maßnahmen zur Abwicklung seines Geschäftsbetriebs eingeleitet hat.

Der Entscheidung liegt der Verkauf des gesamten Kreditportfolios für gewerbliche Immobilien im Wert von rund 9 Milliarden US-Dollar an die Athene Holding Ltd. zugrunde. Von den Erlösen hat das Unternehmen bereits etwa 1,4 Milliarden US-Dollar verwendet, um besicherte Kreditfazilitäten sowie weitere Verbindlichkeiten und Kosten zu tilgen.

Parallel dazu wurde im Juli die Rücknahme der Vorzugsaktien der Serie B-1 für rund 169 Millionen US-Dollar abgeschlossen, womit keine Anteile dieser Klasse mehr ausstehen.

Marktposition und Kursentwicklung im Abwicklungsprozess

An der Börse wird der Wert bereits als reine Abwicklungseinheit gehandelt. Derzeit notiert das Papier bei 5,86 € und verzeichnete seit Jahresbeginn einen Kursrückgang von 31 %. Damit liegt die Aktie deutlich unter ihrem gleitenden Durchschnitt der letzten 50 Tage, zu dem aktuell ein Abstand von -14 % besteht. Die Marktkapitalisierung beläuft sich auf umgerechnet 766,14 Millionen €.

Medienberichten von gestern zufolge bietet die Aktie auf dem aktuellen Niveau ein rechnerisches Aufwärtspotenzial zwischen 13 und 24 Prozent, sofern die Realisierung der verbliebenen Vermögenswerte gemäß den Schätzungen des Managements verläuft. Diese Einschätzung basiert auf dem projizierten Gesamtwert, der den Aktionären im Zuge der Liquidation insgesamt zufließen soll.

Geplante Ausschüttungen und Ausblick

Nach der erwarteten Zustimmung der Aktionäre Ende September plant Apollo Commercial Real Estate Finance die zeitnahe Verteilung überschüssiger Barmittel. Innerhalb von 30 Tagen nach dem Beschluss — voraussichtlich Ende Oktober — soll eine Auszahlung zwischen 3,70 und 4,00 US-Dollar pro Aktie erfolgen.

Im Anschluss wird das Unternehmen in einen sogenannten Liquidating Trust überführt. Dieser Treuhandfonds wird die verbleibenden Vermögenswerte mit einer reduzierten Basisgebühr von 0,50 Prozent auf das Nettovermögen verwalten.

Das Management strebt an, die Liquidation innerhalb von zwei Jahren vollständig abzuschließen. Inklusive bereits geleisteter Zahlungen, wie der Sonderdividende von 3,75 US-Dollar im Juli, wird ein Gesamtrückfluss an die Aktionäre von 11,50 bis 12,25 US-Dollar pro Aktie angestrebt.

Die operative Tragweite der Entscheidung zeigte sich bereits im Juni, als S&P Dow Jones Indices das Unternehmen aus dem S&P SmallCap 600 entfernte, da es aufgrund der Liquidationsaktivitäten nicht mehr den Anforderungen des Index entsprach.

In den am 10. August vorgelegten Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2026 spiegelte sich der Übergang bereits wider: Während das Nettoergebnis 0,11 US-Dollar je Aktie betrug, wies das Unternehmen bei den ausschüttungsfähigen Erträgen ("Distributable Earnings") einen Verlust von 2,62 US-Dollar je Aktie aus.

Analystenhäuser hatten bereits frühzeitig auf die Strategiewende reagiert. So stufte BTIG das Papier bereits im Juni von „Buy“ auf „Neutral“ herab, während Keefe Bruyette das Kursziel zu diesem Zeitpunkt auf 7,75 US-Dollar anpasste.

de | US03762U1051 | APOLLO | boerse | 70049705 |