Apple Aktie: Hohe Latte vor Zahlen

Apple legt heute nach US-Börsenschluss Zahlen vor, und die Messlatte liegt hoch. Es ist die erste Telefonkonferenz unter CEO John Ternus, der am 1. September 2026 Tim Cook an der Spitze ablöste. Die Aktie gilt als sicherer Hafen im angeschlagenen Techsektor, doch genau das macht sie verwundbar.

Bewertung lässt wenig Spielraum

Seit dem Zwischentief Ende Juni hat das Papier etwa ein Viertel zugelegt und rund eine Billion Dollar Marktwert gewonnen. Anleger honorierten das stetige Umsatzwachstum und die vergleichsweise geringen KI-Investitionen, mit denen Alphabet und Amazon Kasse und Kurs belasten. Am Freitag überholte Apple Nvidia wieder als wertvollstes Börsenunternehmen.

Der Preis dafür: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 36, fast doppelt so hoch wie beim S&P 500. Die Aktie sei teurer als 99 Prozent aller historischen Vergleichswerte, sagt Ben Carew von Tandem Investment Advisors. Fällt das Wachstum schwächer aus als erwartet, könnte eine Neubewertung folgen.

Vorbörslich gab die Aktie leicht nach.

Speicherkosten drücken die Marge

Analysten erwarten für das vierte Geschäftsquartal einen Umsatz von rund 113,4 Milliarden Dollar und einen Gewinn je Aktie von 1,99 Dollar. Das liegt im oberen Bereich der Konzernprognose. Der Nettogewinn dürfte laut Konsens nur um etwa sechs Prozent steigen, das wäre das schwächste Wachstum seit sechs Quartalen.

Der Grund sind steigende Preise für Speicherchips. Die Bruttomarge soll laut Apple bei 47 bis 48 Prozent liegen, nach 50,1 Prozent im Juni-Quartal. Finanzchef Kevan Parekh macht die Speicherkosten für den gesamten Rückgang verantwortlich. Im Servicegeschäft rechnen Analysten mit knapp zehn Prozent Wachstum, so langsam wie seit über drei Jahren nicht.

Duo als Hoffnungsträger

Das faltbare iPhone Duo kam am 23. Oktober auf den Markt und startet bei 1.999 Dollar. Es war online binnen Minuten ausverkauft, die Lieferzeiten reichen bis ins nächste Jahr. Allerdings melden einige Käufer Risse im inneren Display. Apple spricht von einer kleinen Anzahl und bietet Ersatzgeräte an.

Ob die Knappheit echte Nachfrage oder begrenztes Angebot widerspiegelt, ist unter Analysten umstritten. JPMorgan-Analyst Samik Chatterjee sieht unveränderte Vorlaufzeiten beim Duo, bei den Pro-Modellen normalisiere sich die Lage. Die Umsatzentwicklung hänge damit stark vom teuren Duo ab.

Das Analystenbild bleibt gemischt. Die Kursziele reichen von 296 Dollar bei UBS (Hold) bis 400 Dollar am oberen Rand. Bank of America bleibt bei Kaufen mit 370 Dollar, hält die Erwartungen für das Weihnachtsquartal aber für zu hoch und senkte ihre iPhone-Prognose für das Geschäftsjahr auf 247 Millionen Stück.

Lynx Equity rechnet damit, dass die Lieferengpässe Mitte 2027 nachlassen. Im Dezemberquartal könnten Preis- und Lieferdruck jedoch ihren Höhepunkt erreichen. Entscheidend ist, ob Ternus heute Abend einen Ausblick über das Dezemberquartal hinaus gibt, nachdem Apple im Juli darauf verzichtet hatte. Nennt er Meilensteine für die Chipversorgung 2027, könnte die Aktie nach Einschätzung von Lynx Equity zulegen.