Applied Materials Aktie: Needham senkt Kursziel

Die jüngste Investorenpräsentation von Applied Materials hinterlässt spürbare Spuren an der Börse. Weil das Management um Vorstandschef Gary Dickerson keine kurzfristige Prognose für die weltweiten Ausrüstungs-Investitionen der Halbleiterindustrie abgab, geriet das Papier unter Druck. Nun reagieren erste Analysehäuser und passen ihre Erwartungen an, ohne jedoch ihre grundsätzlich positive Einschätzung für den US-Ausrüster aufzugeben.

Kurszielsenkungen nach vorsichtigem Branchenausblick

Am Freitag reduzierte Needham-Analyst Charles Shi sein Kursziel für die Aktie von $740 auf $580, beließ die Einstufung jedoch auf „Buy“. Bereits am Donnerstag hatte Mark Lipacis vom Analysehaus Evercore ISI das Kursziel von $700 auf $590 gesenkt und seine Einstufung auf „Outperform“ belassen. Beide Häuser tragen damit der gestiegenen Zurückhaltung Rechnung, die seit der Branchenveranstaltung SEMICON West die Stimmung belastet.

Auslöser der Skepsis war die Entscheidung des Managements, auf eine kurzfristige Marktschätzung für Chipfertigungsanlagen (Wafer Fab Equipment, WFE) zu verzichten. Zur Begründung verwies Applied Materials auf Unwägbarkeiten rund um weltweite Reinraumkapazitäten, Lieferketten und die Bereitstellung ausreichender Energieinfrastruktur. An den Märkten überwog daraufhin die Sorge über das Ausbautempo neuer Fertigungsstandorte.

Gestern schloss das Papier im deutschen Handel bei 368,50 Euro, was einem leichten Tagesplus von 1,2 Prozent entspricht. Auf Sicht von sieben Tagen steht allerdings ein Kursrückgang von 11 Prozent zu Buche.

Wachstumsfantasie durch Advanced Packaging

Trotz der kurzfristigen Verunsicherung setzt der Konzern langfristig voll auf den Ausbau moderner Halbleiterarchitekturen für Künstliche Intelligenz. Medienberichten zufolge peilt das Unternehmen in den kommenden Jahren Erlöse von mehr als 5 Milliarden US-Dollar im Bereich Advanced Packaging an.

Gary Dickerson betonte, die Nachfrage der Kunden nach funktionstüchtigen Dies pro Wafer und einer schnellen Ausweitung der Wafer-Produktion habe im Zuge des KI-Booms ein in seiner Karriere bislang beispielloses Ausmaß erreicht.

Bereits im Rahmen der SEMICON-Präsentation hatte Applied Materials seine Zielmarken bis zum Jahr 2030 abgesteckt. Das Unternehmen geht davon aus, dass die globalen Ausgaben für Chipfertigungsanlagen bis 2030 schneller wachsen als im vorangegangenen Jahrzehnt. Zugleich will der Konzern seinen eigenen Marktanteil zwischen den Kalenderjahren 2025 und 2030 um mehr als zwei Prozentpunkte steigern.

Forschungsoffensive im Silicon Valley

Finanziell strebt das Management bis 2030 eine Non-GAAP-Bruttomarge von rund 54 Prozent sowie eine operative Marge von etwa 40 Prozent an. Zudem sollen im Zeitverlauf zwischen 80 und 100 Prozent des freien Cashflows an die Aktionäre zurückfließen.

Flankiert werden diese Ambitionen von einer massiven Forschungsoffensive. Anfang Oktober stellte das Unternehmen sein EPIC Center vor, eine milliardenschwere Großinvestition über 5 Milliarden Dollar. Der Forschungs- und Entwicklungsstandort soll Chiphersteller, Zulieferer und akademische Partner wie die UCLA Samueli School of Engineering zusammenbringen.

Auch eine enge Kooperation mit Intel ist vereinbart, um neuartige Transistoren und 3D-Gehäusetechnologien für KI-Rechenzentren zur Marktreife zu führen. Dennoch müssen Anleger zunächst abwägen, wie schnell diese technologischen Vorstöße die aktuellen infrastrukturellen Engpässe der Branche kompensieren können.