Ares Capital Aktie: Dividende trotz verfehltem Core EPS

Ares Capital hat heute schwächere Quartalszahlen vorgelegt und hält dennoch an der Dividende fest. Im dritten Quartal 2026 erreichte der bereinigte Gewinn je Aktie, das sogenannte Core EPS, 0,46 US-Dollar. Analysten hatten 0,48 US-Dollar erwartet. Für Anleger steht damit die Frage im Mittelpunkt, ob eine Belebung des Geschäfts die Lücke zwischen laufendem Ergebnis und Ausschüttung schließen kann.

Die Börse reagiert zurückhaltend: Die Aktie verliert heute -2,5%. Das Unternehmen verweist dagegen auf stärkere Transaktionsaktivität zu Beginn des laufenden Quartals. Diese Einschätzung ist ein Ausblick und noch kein Nachweis einer Erholung der Erträge.

Schwächeres Geschäft belastet die Erträge

Der Gesamtanlageertrag erreichte 763 Mio. US-Dollar und verfehlte damit die Konsensschätzung von 776,16 Mio. US-Dollar. Gegenüber dem Vorjahresquartal sank er um 2,4%.

Die Enttäuschung beschränkt sich somit nicht auf den Gewinn je Aktie. Auch auf der Ertragsseite blieb Ares Capital hinter den Erwartungen zurück. Medienberichten zufolge belastete das langsamere Transaktionsumfeld die Quartalsentwicklung.

Der GAAP-Nettogewinn fiel im dritten Quartal 2026 auf 319 Mio. US-Dollar. Im Vorjahresquartal hatte Ares Capital noch 404 Mio. US-Dollar verdient.

Für die Beurteilung der Ausschüttung ist daneben der laufende Anlageertrag wichtig. Er zeigt ebenfalls eine Abschwächung und liefert damit keinen Ausgleich für den Rückgang beim ausgewiesenen Gewinn.

Der Nettoanlageertrag sank auf 328 Mio. US-Dollar nach 338 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal. Je Aktie erreichte er 0,46 US-Dollar.

Dividende bleibt über dem Quartalsergebnis

Ares Capital beschloss heute für das vierte Quartal 2026 eine Dividende von 0,48 US-Dollar je Aktie. Damit liegt die Ausschüttung sowohl über dem Core EPS als auch über dem Nettoanlageertrag je Aktie des abgelaufenen Quartals.

Diese Differenz allein belegt keine bevorstehende Kürzung. Sie macht aber deutlich, weshalb eine Erholung der laufenden Erträge für Dividendenanleger wichtig ist. Der Beschluss bestätigt zunächst die Ausschüttung für das kommende Zahlungsdatum, nicht eine verbesserte Ergebnisdeckung.

Die Zahlung ist für den 29. Dezember vorgesehen. Anspruchsberechtigt sind die am Stichtag 15. Dezember eingetragenen Aktionäre.

Die fehlende Deckung durch das Core EPS ist kein neues Phänomen. Bereits in den ersten beiden Quartalen 2026 lag diese Kennzahl jeweils bei 0,47 US-Dollar je Aktie. Die jeweilige Quartalsdividende betrug 0,48 US-Dollar.

Ausblick setzt auf mehr Transaktionen

Das Management meldet einen gegenüber dem Vorquartal deutlich gestiegenen Bestand an ausstehenden Investmentvorhaben. Zugleich habe die Transaktionsaktivität zum Beginn des Schlussquartals angezogen. Daraus leitet das Unternehmen Zuversicht ab; abgeschlossene Geschäfte oder höhere Gewinne sind damit noch nicht belegt.

Im dritten Quartal 2026 lagen die Brutto-Neuzusagen bei 2,11 Mrd. US-Dollar. Das waren 46,3% weniger als im Vorjahresquartal.

Für die weitere Einordnung zählt deshalb vor allem, ob aus den angekündigten Vorhaben tatsächlich ertragsbringende Anlagen werden. Die unveränderte Dividende bietet Kontinuität. Eine nachhaltigere Deckung durch das laufende Ergebnis muss Ares Capital nach dem schwächeren Quartal dagegen erst wieder zeigen.