Arm Aktie: Haas sichert Versorgung für AGI-CPU

Arm hat nach Aussage von CEO Rene Haas die Versorgung für das geplante AGI-CPU-Geschäft gesichert. Das berichtete Reuters gestern. Damit gewinnt die Expansion im Rechenzentrum eine konkrete Grundlage: Für Anleger spricht das für zusätzliche Erlöschancen, sofern Arm die geplanten Auslieferungen umsetzt und daraus ein profitables Geschäft entwickelt.

Das Management erwartet über die Geschäftsjahre 2027 und 2028 zusammen bis zu 2 Mrd. US-Dollar AGI-CPU-Umsatz. Die gesicherte Versorgung stützt diese Erwartung. Wie attraktiv das neue Geschäft wirtschaftlich wird, hängt allerdings auch von seinen Margen ab.

Marktanteilsgewinne schaffen eine Ausgangsbasis

Haas stellte gestern auch bei CNBC die Marktanteilsgewinne im Rechenzentrum heraus. Laut Arm entfiel im Kalenderjahr 2025 bereits mehr als die Hälfte der Server bei den größten Cloud-Anbietern auf die eigene Technologie.

Bis Ende 2026 erwartet das Unternehmen dort einen Anteil von über 60%. Diese Erwartung bezieht sich ausdrücklich auf die größten Cloud-Anbieter. In dieser Kundengruppe baut Arm seine Stellung damit nach eigener Einschätzung weiter aus.

Für die Wachstumsstrategie spricht außerdem, dass sich die Rechenzentrums-Royalties im zweiten Quartal des Geschäftsjahrs 2027 gegenüber dem Vorjahr verdoppelten. Der Zuwachs zeigt, dass die stärkere Präsenz bereits zusätzliche Erlöse bringt. Für eine breitere Beschleunigung muss dieses Geschäft jedoch auch die Schwäche bei Smartphones auffangen.

Höhere Speicherkosten belasteten die Smartphone-Nachfrage. Damit treffen bei Arm unterschiedliche Entwicklungen aufeinander: kräftiges Wachstum im Rechenzentrum und Gegenwind bei einem bestehenden Erlöstreiber. Die Expansion gewinnt für Anleger an Gewicht, sofern sie diesen Gegenwind zunehmend ausgleicht.

Analysten bewerten die Ertragschance unterschiedlich

Barclays erhöhte gestern seine AGI-CPU-Umsatzschätzung von 1,1 Mrd. auf rund 1,5 Mrd. US-Dollar. Das Analysehaus hält damit einen größeren Beitrag des neuen Geschäfts für erreichbar.

Zugleich senkte Barclays das Kursziel auf 325 US-Dollar und behielt die positive Einstufung „Overweight“ bei. Die Kombination zeigt eine differenzierte Haltung: Die operative Chance wächst aus Sicht der Analysten, während sie der Aktie einen niedrigeren Zielwert zugestehen.

Goldman Sachs setzt den Schwerpunkt auf die Ertragskraft. Das Haus bestätigte gestern seine Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 160 US-Dollar. Für die erste AGI-CPU-Generation erwartet Goldman eine Bruttomarge zwischen 30 und 40%.

Das Analysehaus rechnet später mit höheren Margen. Für Anleger steht damit neben der Umsatzchance die Frage im Mittelpunkt, wie viel Ergebnis Arm aus dem neuen Geschäft erzielen kann.

Auslieferungen werden zum nächsten Prüfstein

Die ersten kommerziellen AGI-CPU-Auslieferungen sind weiterhin für das vierte Quartal des Geschäftsjahrs 2027 geplant. Dieser Termin gibt der Expansion einen überprüfbaren nächsten Schritt.

Für Arm sprechen die wachsende Präsenz bei großen Cloud-Anbietern und die laut Haas gesicherte Versorgung. Tragfähig wird die Wachstumsthese für Anleger, sofern daraus termingerechte Lieferungen, zusätzliche Umsätze und steigende Margen entstehen. Genau daran entscheidet sich, ob das CPU-Geschäft die von den Analysten unterschiedlich bewerteten Erwartungen erfüllt.