Avantor Aktie: Rückkehr zum Wachstum

Nach Monaten der Stagnation meldet Avantor erstmals wieder Umsatzwachstum. Im dritten Quartal übertraf der Laborausrüster die Erwartungen und hob gleich bei mehreren Kennzahlen die Jahresprognose an. Vorbörslich gab die Aktie dennoch nach.

Zahlen über den Erwartungen

Der Umsatz stieg um 4,6 Prozent auf 1,7 Milliarden Dollar, organisch waren es 5,2 Prozent. Analysten hatten mit rund 1,64 Milliarden Dollar gerechnet. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,22 Dollar und damit einen Cent über der Konsensschätzung.

Vorstandschef Emmanuel Ligner sprach von einer Rückkehr zum Wachstum im Jahresvergleich, betonte aber, die "Revival"-Strategie sei noch nicht abgeschlossen. Das Segment VWR Distribution & Services beschleunigte organisch auf 5,8 Prozent. Bioscience & Medtech Products kehrte wie erwartet in die Wachstumszone zurück, mit organisch 3,6 Prozent.

Der GAAP-Gewinn fiel mit 0,30 Dollar je Aktie deutlich höher aus. Er verdankt sich vor allem einem steuerlichen Sondereffekt. Im Vorjahresquartal hatte eine Goodwill-Abschreibung von 785 Millionen Dollar einen hohen Verlust verursacht, der Vergleich hinkt also.

Die Schattenseite: Margen unter Druck

Die Profitabilität bleibt die Schwachstelle. Die bereinigte EBITDA-Marge sank auf 15,1 Prozent, nach 16,5 Prozent im Vorjahr. Im Vertriebsgeschäft rutschte die operative Marge auf 9,7 Prozent, nach 11,2 Prozent. Als Gründe nennt das Unternehmen einen ungünstigen Produktmix und höhere Verwaltungskosten.

Der bereinigte Nettogewinn lag mit 146,4 Millionen Dollar leicht unter dem Vorjahreswert. Die Bilanz hingegen festigt sich: Die bereinigte Nettoverschuldung beträgt das 3,1-Fache des EBITDA, der freie Cashflow erreichte im Quartal 156 Millionen Dollar.

Prognose angehoben

Für 2026 erwartet Avantor nun organisches Umsatzwachstum von 0,75 bis 1,25 Prozent, zuvor waren es minus 0,5 bis plus 0,5 Prozent. Die Spanne für den bereinigten Gewinn je Aktie verengt sich auf 0,81 bis 0,83 Dollar, die Untergrenze steigt also. Beim freien Cashflow peilt das Management 525 bis 550 Millionen Dollar an. Die EBITDA-Marge soll unverändert zwischen 14,8 und 15,3 Prozent liegen.

Die Aktie hatte zuletzt kräftig zugelegt und schloss am Vortag bei 17,13 Dollar, nahe dem 52-Wochen-Hoch. Vorbörslich notierte sie rund 2,6 Prozent tiefer. Das Analystenbild war vor den Zahlen zurückhaltend: Von 15 Analysten rieten nur zwei zum Kauf, das mittlere Kursziel von 15,50 Dollar lag unter dem Kurs. Die angehobene Prognose liefert nun neue Argumente, die Margenentwicklung dürfte für die Bewertung aber entscheidend bleiben.