Bayer Aktie: Jefferies dämpft Umsatzhoffnungen

Die FDA hat Sunharbo zugelassen, und die Bayer-Aktie klettert auf das höchste Niveau seit Mai 2023. Die Erwartungen an den Xarelto-Nachfolger sind hoch. Ein Analyst hält sie allerdings für überzogen.

Zulassung mit begrenztem Einsatzgebiet

Die US-Arzneimittelbehörde FDA hat das Medikament Sunharbo mit dem Wirkstoff Asundexian zugelassen. Es soll in Kombination mit einer Thrombozytenaggregationshemmung das Schlaganfallrisiko senken.

Gedacht ist es für Erwachsene nach einem leichten bis mittelschweren nicht-kardioembolischen ischämischen Schlaganfall, also einem durch ein Blutgerinnsel verursachten Schlaganfall, das nicht aus dem Herzen stammt. Auch Patienten nach einem Mini-Schlaganfall dürfen es künftig erhalten. China hatte das Mittel zuvor bereits zugelassen.

Sunharbo gilt als erster zugelassener Gerinnungshemmer der FXIa-Klasse. Für Bayer kommt das zur rechten Zeit: Xarelto und das Augenmedikament Eylea verlieren nach Patentabläufen Umsätze an günstigere Nachahmerprodukte. Ein neuer Wachstumstreiber ist deshalb dringend gefragt.

Jefferies: Risiko gesunken, Schätzungen zu hoch?

Jefferies-Analyst Michael Leuchten sieht das Risiko der Pharmapipeline nun deutlich verringert. Die Zulassung sei allerdings erwartet worden. Der Fokus verschiebe sich auf den Markteintritt und die Akzeptanz bei Ärzten.

Zugleich bremst er die Euphorie. Sunharbo decke nur 40 Prozent aller Schlaganfälle ab. Leuchten rechnet in den USA und der EU mit 1,3 Millionen Menschen mit sekundärem Schlaganfall und einem Marktpotenzial von rund 5 Milliarden Euro. Dem Medikament selbst traut er wegen der begrenzten Einsetzbarkeit nur etwa 2 Milliarden Euro zu.

Das steht im Kontrast zum Marktkonsens. Andere Analysten sehen Asundexian als Blockbuster mit Milliardenumsätzen. Die Hoffnungen waren vor knapp einem Jahr durch neue Studiendaten zurückgekehrt, nachdem Bayer zwei Jahre zuvor eine Phase-III-Studie bei Vorhofflimmern wegen Misserfolgs vorzeitig abbrechen musste.

Aktie im Aufwind

Die Aktie legte am Dienstag zunächst um 1,5 Prozent zu, am späten Vormittag lag das Plus bei 0,3 Prozent. Seit Jahresbeginn summiert sich der Gewinn auf rund 55 Prozent, damit ist Bayer der beste DAX-Wert 2026. Zuvor hatten bereits positive Urteile in den Glyphosat-Rechtsstreitigkeiten für Auftrieb gesorgt. Hinzu kommen operative Fortschritte und die angehobene Jahresprognose.

Der nächste Prüfstein ist der US-Markteintritt. Dort wird sich zeigen, ob Sunharbo eher in Richtung der 2 Milliarden Euro von Jefferies oder der höheren Marktschätzungen läuft.