Bitcoin: ETFs verlieren fünf Tage in Folge

US-Spot-Bitcoin-ETFs haben bis gestern fünf Handelstage in Folge Kapital verloren. Insgesamt zogen Anleger rund 1,44 Mrd. US-Dollar ab. Die anhaltenden Rückgaben belasten Bitcoin zusätzlich zu den Zinssorgen und erschweren eine Erholung, solange über die Fonds weiter Geld abfließt.

Besonders stark treffen die Verkäufe BlackRocks IBIT. Damit konzentriert sich der Rückzug auf einen großen Zugang institutioneller Anleger zum Bitcoin-Markt. Einzelne Fonds verbuchen zwar Zuflüsse, können die Rückgaben aber bislang nicht ausgleichen.

BlackRock steht im Zentrum der Verkäufe

Medienberichten zufolge verlor IBIT gestern 269,7 Mio. US-Dollar. Über neun Handelssitzungen summierten sich seine Abflüsse auf mehr als 2 Mrd. US-Dollar. Die Serie zeigt, wie hartnäckig Anleger derzeit Kapital aus dem Fonds abziehen.

Für die Einordnung ist allerdings entscheidend, ob dieser Rückzug anhält oder die Fonds wieder Käufer gewinnen. HashKey-Forscher Tim Sun wertet die jüngsten Abflüsse als Verringerung von Risiken. Die langfristige Bitcoin-Allokation sieht er dadurch nicht grundsätzlich infrage gestellt.

Seit ihrer Auflegung im Januar 2024 haben die US-Spot-Bitcoin-ETFs kumuliert rund 55,1 Mrd. US-Dollar netto eingesammelt. Dieser langfristige Kapitalzufluss steht dem jüngsten Rückzug gegenüber. Für eine kurzfristige Entlastung müssten jedoch wieder neue Zuflüsse hinzukommen.

Die unterschiedliche Entwicklung der einzelnen Produkte verdient deshalb Aufmerksamkeit. Während Anleger bei BlackRock verkaufen, erhält Morgan Stanleys MSBT weiter Mittel. Für Bitcoin zählt letztlich die Gesamtbilanz der Fonds – und die fällt seit mehreren Sitzungen negativ aus.

Zinserwartungen erschweren die Gegenbewegung

Zusätzlichen Gegenwind liefern die amerikanischen Inflationsdaten. Die Verbraucherpreise stiegen im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent. Erwartet worden waren 0,3 Prozent. Das verstärkte die Erwartungen einer Zinserhöhung der US-Notenbank im Dezember.

Höhere Zinsen könnten die Attraktivität von Risikoanlagen mindern. Damit treffen die ETF-Rückgaben auf ein Umfeld, in dem Anleger ohnehin vorsichtiger werden. Der nächste wichtige Prüfstein sind die für den 13. November angekündigten US-Erzeugerpreise.

Bitcoin notiert heute bei 72.853,00 USD und verliert -1,5%; die Kursentwicklung zeigt damit bislang keine Entlastung angesichts der Fondsabflüsse und Zinssorgen.

Was für eine Stabilisierung sprechen würde

Ein Gegenargument zum durchgehend schwachen Bild liefern die Bestände größerer Bitcoin-Halter. Glassnode zufolge kauften bestimmte größere Wallet-Gruppen zuletzt wieder zu. Gleichzeitig reduzierten andere Haltergruppen ihre Bestände. Die Nachfrage verteilt sich somit ungleichmäßig.

Auch die Positionierung kurzfristiger Käufer bleibt angespannt. Laut Glassnode lagen nur etwa 35 Prozent ihrer Coins im Gewinn. Ihre durchschnittliche Kostenbasis verortete das Analysehaus bei 75.600 US-Dollar.

Eine Rückkehr über diese Kostenbasis würde die Lage kurzfristiger Käufer verbessern, sofern Bitcoin das Niveau nachhaltig hält. Für eine breiter abgestützte Erholung müssten zugleich die ETF-Flüsse drehen. Bis dahin stehen den Käufen einzelner Haltergruppen fortgesetzte Rückgaben über die Fonds gegenüber.