Carvana Aktie: Prognose bremst Höhenflug

Zehn Quartale in Folge mit Rekordwachstum und Rekordgewinn — und trotzdem knickt die Aktie nachbörslich um 20 Prozent ein. Bei Carvana zeigt sich gerade, wie wenig selbst historische Bestwerte zählen, wenn der Ausblick die hohen Erwartungen nicht mehr übertrifft.

Die reinen Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2026 lassen zunächst wenig zu wünschen übrig. Der Online-Autohändler verkaufte 197.325 Fahrzeuge, ein Plus von 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr, und steigerte den Umsatz um 52 Prozent auf 7,376 Milliarden Dollar. Der Nettogewinn kletterte auf 513 Millionen Dollar, ein Zuwachs von 205 Millionen Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal.

Auch beim bereinigten Ergebnis markierte Carvana eine Bestmarke: 769 Millionen Dollar Adjusted EBITDA, 168 Millionen Dollar mehr als vor einem Jahr. Die Aktie schloss am Mittwoch bei 66,32 Dollar, nur knapp im Plus — bevor die Zahlen nach Handelsschluss veröffentlicht wurden.

Warum die Rekordzahlen nicht reichten

Der Haken liegt im Ausblick. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet Carvana mit einem bereinigten EBITDA zwischen 2,7 und 3,0 Milliarden Dollar, nach 2,24 Milliarden Dollar im Vorjahr. Klingt nach deutlichem Wachstum — bedeutet aber im Kern ein flaches zweites Halbjahr.

Im ersten Halbjahr erwirtschaftete das Unternehmen bereits 1,4 Milliarden Dollar an bereinigtem EBITDA. Die Jahresprognose impliziert für die zweite Jahreshälfte damit nur noch 1,3 bis 1,6 Milliarden Dollar — praktisch auf Vorjahresniveau der ersten sechs Monate, trotz eines für Q3 angekündigten sequenziellen Anstiegs der verkauften Einheiten. Die Marktreaktion legt nahe, dass Anleger nach den starken ersten beiden Quartalen mehr Beschleunigung erwartet hatten.

Hinzu kommt ein Margendruck: Die bereinigte EBITDA-Marge sank im zweiten Quartal auf 10,4 Prozent, zwei Prozentpunkte weniger als im Vorjahreszeitraum. Firmengründer und CEO Ernie Garcia begründete dies mit den laufenden Expansionsanstrengungen, unter anderem über die Kooperation mit Stellantis-Vertragshändlern.

Riesiger Markt, kleiner Anteil

Garcia betonte in seinem Aktionärsbrief, dass Carvana bislang erst 1,5 Prozent des gesamten US-Automarktes und 2 Prozent des Gebrauchtwagen-Einzelhandels abdeckt. Das Unternehmen hält an seinem langfristigen Ziel fest, bis 2030 bis 2035 jährlich 3 Millionen Fahrzeuge zu verkaufen und dabei eine bereinigte EBITDA-Marge von 13,5 Prozent zu erreichen.

Für das dritte Quartal hat Carvana bereits ein sequenzielles Wachstum bei den Verkaufszahlen in Aussicht gestellt. Ob sich die implizierte Stagnation beim bereinigten Ergebnis in der zweiten Jahreshälfte tatsächlich bewahrheitet, dürfte sich spätestens mit den Zahlen zum dritten Quartal zeigen.

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