CNA Financial Aktie: Gewinn steigt, Qualität sinkt

CNA Financial hat für das zweite Quartal 2026 ein Bild mit zwei Gesichtern vorgelegt. Der Nettogewinn kletterte auf 321 Millionen Dollar oder 1,18 Dollar je Aktie, ein deutliches Plus gegenüber den 299 Millionen Dollar des Vorjahresquartals. Unter der Oberfläche zeigt sich allerdings ein anderes Bild: Das Kerngeschäft verdiente weniger als noch vor zwölf Monaten.

Die Combined Ratio im Schaden- und Unfallgeschäft stieg auf 96,5 Prozent, nach 94,1 Prozent im Vorjahresquartal. Auch die bereinigte Combined Ratio verschlechterte sich auf 94,2 Prozent. Grund dafür ist ein höherer zugrunde liegender Schadensatz von 64,1 Prozent, der allerdings exakt auf dem Niveau des ersten Quartals 2026 verharrte — die Schwäche ist also nicht neu, sondern hält an.

Investmenterträge fangen das Underwriting auf

Was die operative Schwäche kompensierte, war die Kapitalanlage. Die Nettokapitalerträge kletterten auf 701 Millionen Dollar, getrieben von Zuwächsen bei Beteiligungen und Aktien sowie bei festverzinslichen Papieren. Genau dieser Effekt sorgte dafür, dass das Kernsegment P&C trotz schwächerer Schadenquote noch 426 Millionen Dollar zum Konzernergebnis beitrug — nach 448 Millionen Dollar im Vorjahr.

Belastend wirkte weiterhin das Segment Corporate & Other, das einen Kernverlust von 92 Millionen Dollar auswies. Darin steckt eine Belastung von 77 Millionen Dollar nach Steuern im Zusammenhang mit ungünstiger Reserveentwicklung bei älteren Massenschadensfällen — im Vorjahr hatte dieser Posten mit 88 Millionen Dollar noch stärker zu Buche geschlagen.

Positiv fiel das Neugeschäft aus: Es wuchs um 11 Prozent auf einen Rekordwert von 718 Millionen Dollar, die Kundenbindung lag bei 83 Prozent. Das Nettoprämienvolumen im P&C-Geschäft legte um 4 Prozent zu, die Erneuerungspreise stiegen um 2 Prozent. Der Buchwert je Aktie sank zum Halbjahr auf 41,34 Dollar, bereinigt um unrealisierte Bewertungseffekte stieg er dagegen um 4 Prozent gegenüber Jahresende 2025.

Der Vorstand bestätigte die reguläre Quartalsdividende von 0,48 Dollar je Aktie. Sie wird am 3. September 2026 an die am 17. August 2026 im Aktienregister eingetragenen Anteilseigner ausgezahlt.

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