Commerzbank Aktie: Dialog mit UniCredit beginnt

Die Commerzbank hat am heutigen Donnerstag zwei Nachrichten verknüpft, die lange getrennt liefen: Rekordzahlen für das zweite Quartal und die Bereitschaft, mit UniCredit über eine Fusion zu sprechen. Monatelang hatte sich das Institut gegen eine feindliche Übernahme durch den italienischen Rivalen gewehrt. Nun signalisiert der Vorstand einen Kurswechsel.

Vorstandschefin Bettina Orlopp erklärte auf einer Analystenkonferenz, sie sei zu einem „pragmatischen Dialog" mit UniCredit-Chef Andrea Orcel bereit. Ziel sei es, aus der drohenden feindlichen Übernahme einen einvernehmlichen Deal zu machen. Für den heutigen Tag ist eine Videokonferenz zwischen dem Commerzbank-Vorstand und der UniCredit-Führung angesetzt, die den offiziellen Auftakt der Verhandlungen markieren soll.

Starke Zahlen als Verhandlungsbasis

Die Commerzbank tritt in diese Gespräche mit einer außergewöhnlich starken Bilanz. Der Nettogewinn im zweiten Quartal 2026 kletterte auf 898 Millionen Euro und lag damit 94,2 Prozent über dem Vorjahreswert. Die Erträge stiegen um 9 Prozent auf 3,299 Milliarden Euro, nach 3,019 Milliarden Euro im Vorjahresquartal. Der Provisionsüberschuss legte um 7 Prozent auf 1,076 Milliarden Euro zu, während der Zinsüberschuss mit 2,059 Milliarden Euro stabil blieb.

Auf Basis dieses starken Halbjahresergebnisses kündigte der Vorstand zudem die Planung eines weiteren Aktienrückkaufprogramms an. Es wäre nicht das erste: Bereits im März schloss die Bank ein Rückkaufprogramm ab, in dessen Rahmen sie rund 15,7 Millionen eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs von 33,45 Euro erwarb und einzog – ein Gesamtvolumen von 524 Millionen Euro. Die Hauptversammlung hatte im Mai zudem eine Dividendenerhöhung auf 1,10 Euro pro Aktie beschlossen, nach 0,65 Euro im Vorjahr, und eine neue Ermächtigung zum Rückkauf von bis zu 10 Prozent des Grundkapitals erteilt.

Vom Abwehrkampf zum Dialog

Die Ausgangslage für Verhandlungen hat sich seit dem Sommer deutlich verschoben. Nach Ablauf der Annahmefrist für das Übernahmeangebot Anfang Juli hält UniCredit nach eigenen Angaben rechnerisch rund 47,6 Prozent der Anteile an der Commerzbank. Damit fehlt der italienischen Großbank nur wenig zur Kontrollmehrheit – ein Umstand, der die Verhandlungsposition der Commerzbank-Führung erschwert, selbst wenn die operative Entwicklung stimmt.

Neben der Übernahmefrage treibt die Commerzbank auch operative Themen voran. Anfang Juli kündigte das Institut den Ausbau seiner technologischen Infrastruktur an, unter anderem durch die Integration von Google Cloud Gemini Enterprise und Microsoft 365 Copilot in den Bankbetrieb. Zu Beginn des Monats startete zudem das neue Ausbildungsjahr mit rund 320 Auszubildenden und dual Studierenden an 400 Standorten bundesweit – ein Signal, dass der operative Betrieb trotz der Übernahmediskussion weiterläuft.

Aktie nahe Rekordniveau

Der Markt honoriert die Kombination aus Rekordgewinn und Annäherung an UniCredit deutlich. Die Aktie markierte am heutigen Donnerstag mit 39,85 Euro ein neues 52-Wochen-Hoch, bevor sie sich bei 39,26 Euro einpendelte. Auf Zwölfmonatssicht steht damit ein Kursgewinn von 23,38 Prozent zu Buche. Die Bewertung am Markt spiegelt damit die Erwartung, dass sich der monatelange Übernahmestreit nun in Richtung einer geordneten Lösung entwickelt.

Vereinzelt äußerten sich auch Analysten zuletzt konstruktiv: Eine automatisierte Einschätzung bestätigte Anfang der Woche ein Kursziel von 42,23 Euro für die Aktie. Für Anleger bleibt die eigentliche Richtungsentscheidung jedoch die heutige Videokonferenz zwischen Frankfurt und Mailand – sie dürfte zeigen, ob aus dem monatelangen Abwehrkampf tatsächlich ein einvernehmlicher Zusammenschluss wird.

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