CoreWeave Aktie: Zahlentag nach Zinsangst

Heute nach US-Börsenschluss legt CoreWeave die Zahlen zum dritten Quartal vor. Der Zeitpunkt ist heikel: Die Aktie hat in sechs Monaten rund 59 Prozent verloren, und die Finanzierung der KI-Infrastruktur steht stärker unter Druck als das Wachstum selbst.

Zinsen drücken auf die Bewertung

Rosenblatt senkte vor der Veröffentlichung das Kursziel von 250 auf 160 Dollar, bleibt aber bei "Buy". Die Begründung: Die Zinsen sind gestiegen, die Kapitalkosten ebenfalls. Das Haus erhöhte die Zinssätze in den Schuldenfazilitäten von CoreWeave gemäß deren Konditionen und setzte höhere Diskontsätze für die Cashflows an. Die Nettogewinnprognosen sinken dadurch leicht.

An der operativen Seite sieht Rosenblatt keine Schwäche. Die Erträge auf den Ausbau der KI-Infrastruktur haben sich demnach verbessert, und die Stromziele des Konzerns wirken mittelfristig erreichbar. Der Markt habe aber Probleme, die enormen Emissionen mehrerer Hyperscaler und Techfirmen zu verdauen. Das belastet Anleihen und Aktien gleichermaßen.

Die Schuldenlast liegt bei rund 51,6 Milliarden Dollar. Kein Wunder, dass jede Zinsdebatte bei CoreWeave besonders hart durchschlägt.

Analystenlager uneins

Das Bild unter den Analysten ist gespalten. Cantor Fitzgerald bestätigt "Overweight" mit einem Ziel von 176 Dollar und verweist auf die Nutzung von Delayed-Draw-Term-Loan-Fazilitäten. Auf der anderen Seite stehen deutlich niedrigere Ziele:

• Raymond James: 75 Dollar (zuvor 125)
• UBS: 105 Dollar (zuvor 120)
• Morgan Stanley: 70 Dollar (zuvor 99)

UBS verweist auf geschwächtes Vertrauen in KI-Infrastrukturwerte, Morgan Stanley auf Finanzierungsunsicherheiten. Die Optionsmärkte preisen nach den Zahlen eine Kursbewegung von etwa 13 Prozent ein.

Wayve als Rückenwind, Makro als Unsicherheit

Operativ gab es zuletzt eine positive Nachricht: Der Entwickler autonomer Fahrsysteme Wayve schloss eine mehrjährige Vereinbarung und trainiert seine Foundation Models künftig auf der CoreWeave-Plattform mit Nvidia-Blackwell-Chips. Wayve nutzte bereits Weights & Biases und skaliert nun auf die Cloud. Finanzielle Details blieben offen.

Das Marktumfeld bleibt zwiespältig. Nach dem kräftigen Anstieg an der Wall Street, angeführt von Techwerten, richtet sich der Blick auf die US-Inflationsdaten von heute. Der Markt rechnet mit einer Zinsanhebung der Fed im Dezember, die Wahrscheinlichkeit liegt bei etwa 84 Prozent. Genau dieses Szenario hat Rosenblatt in seine Bewertung eingepreist.

Heute Abend zählt für CoreWeave vor allem, was das Management zur Finanzierung und zu den Stromkapazitäten sagt. Fällt die Kommentierung zu den Kreditfazilitäten klar aus, dürften die Kursziele zwischen 70 und 176 Dollar schnell neu sortiert werden.