DAX: Zinsen und Ölpreis in der Zange

Der DAX steckt zwischen zwei Fronten. Auf der einen Seite klettern die Anleiherenditen auf Mehrjahreshochs, auf der anderen Seite treibt der Ölpreis Richtung 100 Dollar. Beides zusammen bringt den Index ins Schwitzen, ohne ihn ernsthaft aus der Bahn zu werfen.

Am Nachmittag notierte der Leitindex moderat im Minus bei knapp 25.975 Punkten und pendelte damit weiter um die viel beachtete 26.000-Punkte-Marke. Die runde Schwelle bleibt umkämpft, seit der Index Ende August mit gut 26.618 Punkten intraday ein Allzeithoch markiert hatte. Händler berichteten von einem schleppenden Geschäft bei geringen Umsätzen — kein Wunder angesichts der Gemengelage aus geopolitischen Risiken und Zinssorgen.

Öl als Fieberthermometer

Der Preis für ein Barrel der Nordseesorte Brent nähert sich der 100-Dollar-Marke. Auslöser sind Angriffe der jemenitischen Huthi-Miliz auf saudische Anlagen, woraufhin Saudi-Arabien die Produktion in einigen Anlagen nahe der jemenitischen Grenze gestoppt hat. Der Konflikt hält die Inflationssorgen am Köcheln — und genau das könnte höhere Zinsen für längere Zeit zementieren.

Parallel dazu nähern sich US-Staatsanleihen der 5-Prozent-Marke, während zehnjährige Bundesanleihen bei rund 3,5 Prozent liegen. Zinssenkungen sind damit vorerst vom Tisch. Die EZB steuert stattdessen auf eine Anhebung des Leitzinses um 0,25 Prozentpunkte auf 2,5 Prozent zu — der Markt hat diesen Schritt für die Sitzung am Donnerstag weitgehend eingepreist, wichtiger dürften die Signale zur weiteren Geldpolitik werden.

Gewinner und Verlierer im Index

Trotz der schwierigen Rahmenbedingungen gab es an diesem Handelstag deutliche Bewegungen bei Einzelwerten:

• Fresenius führte den DAX mit einem Plus von fast 4 Prozent an, nachdem die UBS den Aktien fast 30 Prozent Aufwärtspotenzial attestiert und zum Kauf geraten hatte.
• Infineon verlor rund 4 Prozent nach einer Abstufung durch Morgan Stanley, die kaum noch Luft für steigende Markterwartungen sieht.
• Im MDax sprang Kion nach einer Kaufempfehlung der Citigroup um 6,4 Prozent, DWS legte nach einem Jefferies-Votum um 2 Prozent zu.

Der MDax selbst gewann ein halbes Prozent auf 32.560 Punkte, gestützt von Schwergewichten wie Porsche und Knorr-Bremse. Der EuroStoxx 50 bewegte sich wie der DAX moderat im Minus.

Am Markt überwiegt derzeit die Hoffnung, dass die Eskalation zwischen den USA und dem Iran nur eine kurze Welle bleibt und die Ölpreise danach rasch wieder nachgeben. Bestätigt sich diese Erwartung nicht, dürfte der Ölpreis nach Einschätzung von Marktbeobachtern zum entscheidenden Belastungsfaktor für die Aktienmärkte werden — bislang lassen sich Anleger davon aber noch nicht aus der Ruhe bringen.

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