Dynatrace Aktie: Prognose drückt Kurs

Starke Zahlen, schwacher Ausblick: Dynatrace hat im zweiten Geschäftsquartal die Erwartungen übertroffen, doch die Prognose für die kommenden Monate fiel hinter den Hoffnungen der Wall Street zurück. Vorbörslich gab die Aktie um rund 16 Prozent nach.

Zahlen über den Erwartungen

Der Umsatz stieg um 17 Prozent auf 579,92 Millionen Dollar. Analysten hatten mit etwa 568 Millionen gerechnet. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,54 Dollar, erwartet waren 0,49 Dollar. Nach GAAP verdiente das Unternehmen 0,23 Dollar je Aktie, nach 0,19 Dollar im Vorjahr.

Der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR) wuchs um 16 Prozent auf 2,21 Milliarden Dollar. Die bereinigte operative Marge erreichte 32 Prozent. Die Plattformnutzung legte um mehr als 20 Prozent zu, KI-nahe Kunden verbrauchten sogar mehr als das Doppelte des übrigen Kundenstamms. Das Log-Management wuchs um deutlich mehr als 100 Prozent.

Warum die Prognose enttäuscht

Für das laufende dritte Quartal peilt Dynatrace einen bereinigten Gewinn von 0,44 bis 0,45 Dollar je Aktie an. Der Markt hatte 0,48 Dollar auf dem Zettel. Beim Umsatz liegt die Spanne von 591 bis 596 Millionen Dollar knapp unter dem Konsens.

Auch für das Gesamtjahr 2027 bleibt das Ergebnisziel von 1,88 bis 1,90 Dollar je Aktie leicht unter den Erwartungen. Die Umsatzprognose fiel in den vorliegenden Zahlen uneinheitlich aus, dürfte aber die Übernahme von Arize enthalten, die am 1. Oktober abgeschlossen wurde.

Der Zukauf soll das ARR-Wachstum um etwa 200 Basispunkte erhöhen, drückt die bereinigte operative Marge im Gesamtjahr aber um 175 Basispunkte. Zudem belastet die Währung: Das Unternehmen rechnet mit einem Gegenwind von rund 20 Millionen Dollar beim ARR.

Der Markt straft also vor allem die Margenverwässerung ab, weniger das Wachstum selbst.

Rückkäufe als Gegengewicht

Der Verwaltungsrat hat das Aktienrückkaufprogramm um bis zu eine Milliarde Dollar aufgestockt. Insgesamt stehen damit etwa 1,3 Milliarden Dollar an Rückkaufkapazität bereit. Im abgelaufenen Quartal kaufte Dynatrace für 246 Millionen Dollar eigene Aktien zu durchschnittlich 47,38 Dollar zurück. Das Programm hat kein Zeitlimit und verpflichtet nicht zu einer bestimmten Stückzahl.

Strategisch setzt das Management auf KI-Beobachtbarkeit. Mehr als 1.100 Kunden nutzen inzwischen autonome Dynatrace-Agenten, nach über 800 im Vorquartal. Dazu kommen eine Partnerschaft mit CrowdStrike und 14 Abschlüsse mit jeweils mehr als einer Million Dollar Jahresvertragswert.

Am 16. Februar 2027 lädt Dynatrace in Las Vegas zum Investor Day. Dort will das Management seinen Weg zu einem „Rule of 50"-Profil im Geschäftsjahr 2029 sowie einen Rahmen für die Kapitalallokation und mehrjährige Finanzziele vorstellen.