EURO STOXX 50: Europa profitiert vom Wahlausgang

Nach den US-Zwischenwahlen kehrt an Europas Börsen Erleichterung ein. Die Demokraten übernehmen beide Kammern des Kongresses, an der Wall Street dämpft das die Stimmung, in Europa greifen Anleger dagegen zu. Der EURO STOXX 50 legt um fast 2 Prozent zu, die Volatilität geht deutlich zurück.

Südeuropa vorn, Wall Street zögert

Noch stärker als der Leitindex steigen die Börsen in Italien und Spanien. Sie gewinnen zwischen 2,5 und 3 Prozent. Parallel dazu fließt Kapital in US-Staatsanleihen, der US-Dollar gibt spürbar nach.

An der Wall Street bleibt die Zurückhaltung im Technologiesektor bestehen. Marktbeobachter verweisen auf Sorgen vor möglichen Kürzungen bei den Ausgaben für künstliche Intelligenz. Diese Investitionen gelten als wichtiger Konjunkturtreiber: Die Bank of America rechnet für dieses Jahr mit Ausgaben großer Technologiekonzerne von 860 Milliarden Dollar.

Inflation und Zinsen bleiben Gegenwind

Die Makrodaten machen die Lage für die Europäische Zentralbank nicht leichter. Die Inflation in der Eurozone zieht an, zugleich schwächeln die Einkaufsmanagerindizes. Die EZB hat ihre Leitzinsen 2026 bereits zweimal um jeweils 0,25 Prozentpunkte auf 2,5 Prozent angehoben. Schwedens Riksbank erhöhte den Leitzins nun ebenfalls um 25 Basispunkte.

Auch am Anleihemarkt steigt der Druck. Zehnjährige Bundesanleihen rentieren zuletzt mit 3,52 Prozent. Sinkende Kurse bei Anleihen stehen damit einem robusten Aktienjahr gegenüber.

Gewinne tragen den Index

In den ersten drei Quartalen gewann der EURO STOXX 50 insgesamt 9,9 Prozent. Der S&P 500 legte um 15,4 Prozent zu, der NASDAQ sogar um 24,8 Prozent. Europa hinkt also hinterher, liefert aber beim Gewinnwachstum: Es lag zuletzt bei 18 Prozent.

Die OECD erwartet für Europa 2026 allerdings nur ein Wachstum von 1 Prozent. Hohe Energie- und Arbeitskosten sowie Regulierung bremsen das Potenzial. Vermögensverwalter halten weitere Kursgewinne für möglich, sofern Energiepreise und Anleiherenditen nicht nochmals deutlich steigen.

Bei sinkenden KI-Investitionen drohen dagegen spürbare Rückschläge. Bei seitwärts laufenden Ölpreisen könnte sich die Inflation zwischen 3 und 3,5 Prozent stabilisieren. Für die Eurozone wären dann höchstens ein bis zwei weitere Zinsschritte zu erwarten.