Exagen Aktie: Rekordquartal, Kursrutsch

Rekordumsatz im dritten Quartal, aber die Aktie gibt nach. Bei Exagen klaffen operative Fortschritte und Marktreaktion auseinander. Anleger scheinen auf einen klareren Weg in die Gewinnzone zu warten.

Zahlen im Rahmen der Erwartungen

Der Spezialist für Autoimmundiagnostik steigerte den Umsatz um 7 Prozent auf 18,4 Millionen Dollar. Das übertraf die Konsensschätzung von 18,34 Millionen Dollar nur knapp. Es ist das beste dritte Quartal der Firmengeschichte. Die Jahresprognose von 72 bis 75 Millionen Dollar Umsatz bestätigte das Management.

Treiber ist vor allem der Preis. Der durchschnittliche Erlös je Test stieg auf 451 Dollar, das 14. Wachstumsquartal in Folge. Das Testvolumen legte im Quartal nur um 2 Prozent zu, seit Jahresbeginn sind es 8 Prozent.

Der bereinigte EBITDA-Verlust lag im Quartal bei 1,9 Millionen Dollar, praktisch unverändert zum Vorjahr. Seit Jahresbeginn verringerte er sich um 31 Prozent auf 4,2 Millionen Dollar. Die Betriebskosten stiegen im Quartal um 16 Prozent, was zum Teil auf einmalige Posten wie die Übernahme einer KI-Plattform zurückging.

Liquidität und Pipeline

Zum Quartalsende hatte Exagen rund 28,1 Millionen Dollar in der Kasse. Über ein Aktienprogramm flossen 6,5 Millionen Dollar zu, nach dem Stichtag zog das Unternehmen weitere 5 Millionen Dollar aus einer Kreditlinie. Das Management sieht damit genug Spielraum, um nachhaltig positives EBITDA zu erreichen. Diese Schwelle liegt nach eigener Rechnung bei rund 80 Millionen Dollar Jahresumsatz.

Wachstumshoffnung ruht auf einem neuen Test für Myositis, einer Muskelentzündung. Es wäre das erste eigenständige neue Produkt. Die Validierungsunterlagen sollen bis Ende Januar 2027 bei den New Yorker Gesundheitsbehörden eingehen, der Start ist für Anfang 2027 geplant. Details will Exagen am 15. Dezember bei einem Webcast präsentieren.

Kursreaktion und Insider-Aktivität

Vorbörslich gab die Aktie am Dienstag um 6,8 Prozent auf 6,62 Dollar nach. Auf Wochensicht summiert sich das Minus auf rund 38 Prozent, auf sechs Monate steht dennoch ein Plus von 32 Prozent. Mit einem Beta von 2,24 schwankt das Papier mehr als doppelt so stark wie der Gesamtmarkt.

Zusätzlich sorgen Insidergeschäfte für Aufmerksamkeit. Großaktionär und Direktor Jorey Chernett verkaufte am 6. November Aktien für knapp 69.000 Dollar und kaufte am 9. und 10. November Papiere für rund 91.000 Dollar nach. Weil die Transaktionen nach US-Recht als zusammenrechenbar gelten, will er einen Kurzfristgewinn an das Unternehmen abführen. Er hält weiterhin etwa 2,6 Millionen Aktien.

Der Börsenwert liegt bei rund 172 Millionen Dollar, der Verlust je Aktie bei 0,80 Dollar über zwölf Monate. Der nächste konkrete Termin ist der Webcast am 15. Dezember, bei dem Exagen den Myositis-Start genauer erläutern will.