Gamuda Bhd Aktie: Bauumsatz soll sich verdoppeln

Gamuda will seinen Bauumsatz innerhalb von zwei Jahren verdoppeln. Wie DagangNews berichtet, sollen Rechenzentren und Auslandsprojekte das Wachstum tragen. Entscheidend ist der Übergang großer Aufträge in die intensive Bauphase: Höhere Umsatzbeiträge und Mittelzuflüsse erwartet das Unternehmen erst mit der weiteren Umsetzung.

Auftragsbestand vor intensiverer Ausführung

Rund 90 % der Aufträge haben ihre aktivste Ausführungsphase noch nicht erreicht. Höhere Beiträge und Mittelzuflüsse werden ab dem Geschäftsjahr 2027 erwartet.

Damit hängt das angestrebte Wachstum wesentlich vom Baufortschritt ab. Der große Auftragsvorrat spricht für Gamuda, sofern das Unternehmen die Projekte planmäßig in eine höhere Auslastung überführt.

Bei Rechenzentren baut Gamuda gleichzeitig Anlagen mit insgesamt 1,5 GW Kapazität. Zu den Großaufträgen gehört ein Rechenzentrumscampus in Port Dickson im Wert von 7 Mrd. RM. Auch Australien hat erhebliches Gewicht: Das Land steht für etwa ein Drittel des gesamten Auftragsbestands.

Die geografische Verteilung verbreitert die Wachstumsbasis. Für die Profitabilität kommt es zugleich darauf an, wie gut Gamuda steigende Baukosten vertraglich abfedern kann.

Verträge begrenzen das Kostenrisiko

CGS International zufolge bietet die Mehrheit der Auslandsprojekte durch Verträge auf Kostenaufschlagsbasis Schutz vor höheren Materialpreisen. Inländische Pauschalverträge reagieren empfindlicher auf Kostensteigerungen. Nach Einschätzung des Analysehauses hat Gamuda dafür jedoch ausreichende Puffer einkalkuliert.

CGS International erwartet kurzfristig weiterhin Profitabilität und keine größeren Projektverzögerungen. Eine konkrete Einschränkung betrifft die Landgewinnung für Silicon Island in Penang: Sie könnte sich verzögern, falls die Dieselpreise hoch bleiben.

Für Anleger sprechen die Vertragsbedingungen im Ausland somit für eine gewisse Widerstandsfähigkeit, solange sich Kostensteigerungen wie vorgesehen weitergeben lassen. Bei kostenempfindlicheren Projekten bleiben die kalkulierten Reserven und der Zeitplan ausschlaggebend.

Vietnam stärkt die Immobilienbasis

Parallel zum Baugeschäft liefert Vietnam einen bedeutenden Ergebnisbeitrag.

Der vietnamesische Vorsteuergewinn übertraf im jüngsten Geschäftsjahr sogar den ausgewiesenen Vorsteuergewinn der gesamten Immobiliensparte. Das unterstreicht die Bedeutung des Landes für Gamudas Immobiliengeschäft.

Für die kommenden sechs Monate sind weitere Projektstarts vorgesehen, darunter Central Park in Hanoi und Enesta in Ho-Chi-Minh-Stadt.

Lokale Bau-, Vertriebs- und Betriebskapazitäten sollen die Umsetzung unterstützen. Laut Unternehmen ermöglichen sie schätzungsweise 20–30 % kürzere Bauzeiten als übliche Vergleichsmaßstäbe.

Gamudas Wachstumspläne stützen sich damit auf einen umfangreichen Bauauftragsbestand und ein ertragsstarkes Vietnam-Geschäft. Die nächste Bewährungsprobe liegt in der Ausführung: Der Auftragsvorrat trägt die Verdopplungsambition, sofern Baufortschritt, Kostenkontrolle und Mittelzuflüsse zusammenpassen.