General Mills Aktie: Totino's verliert Nachfrage

General Mills blickt auf eine anspruchsvolle Phase. Das Management des US-amerikanischen Lebensmittelherstellers warnte vor einer anziehenden Inflation bei den Beschaffungskosten, deren stärkster Druck für die zweite Hälfte des Geschäftsjahres prognostiziert wird.

Neben den teureren Vorprodukten belasten Nachfrageschwächen bei etablierten Marken das operative Geschäft. Unter anderem verzeichneten die Fertiggerichte der Marke Totino's sowie das Wilderness-Hundetrockenfutter spürbare Einbußen.

Sparprogramm soll Margen absichern

Um der Kostenentwicklung entgegenzuwirken, setzt das Unternehmen auf ein mehrjähriges Effizienzprogramm. Bis zum Ende des Jahrzehnts strebt das Management kumulierte Einsparungen von drei Milliarden US-Dollar an. Für das laufende Geschäftsjahr ist davon bereits ein Sparvolumen von 750 Millionen US-Dollar vorgesehen.

Die Notwendigkeit straffer Strukturen wird durch den laufenden Konzernumbau verstärkt. Die Trennung von Randaktivitäten wie dem US-Joghurtgeschäft hinterließ Lücken im Gesamtumsatz, während der Verkauf des Brasilien-Geschäfts vor rund einem Monat vollzogen wurde (seither -15,8 %). Im verbleibenden Kerngeschäft verharrten die Erlöse auf organischer Basis zuletzt nahezu unverändert.

Hohe Dividende trifft auf Skepsis

Trotz des Gegenwinds stützt sich der Konzern auf seine verlässliche Ausschüttungshistorie. Das Unternehmen zahlt seit 127 Jahren ununterbrochen eine Gewinnbeteiligung.

An den Finanzmärkten überwiegt dennoch spürbare Vorsicht. Die Skepsis gegenüber der künftigen Ertragsentwicklung bleibt groß. Die Furcht vor anhaltender Kosteninflation dämpft das Interesse institutioneller Anleger.

Für Anleger stellt sich die Frage, wie viel Pessimismus in der aktuellen Bewertung bereits eingepreist ist. Während defensive Konsumgüterwerte in inflationären Phasen oft als Stabilitätsanker gelten, belasten hier die Nachfrageschwächen in Kernkategorien und die anhaltenden Portfoliobereinigungen die Stimmung.

Deutlicher Rückstand zum Jahreshoch

An den europäischen Handelsplätzen schloss die Aktie am Freitag bei 29,51 Euro. Seit Jahresanfang beläuft sich das Minus auf 26 Prozent. Zum 52-Wochen-Hoch weist das Papier einen Abstand von minus 33 Prozent auf.

Ob General Mills mit seinem Sparprogramm die angekündigten Belastungen der zweiten Jahreshälfte abfedern kann, wird die Richtung für die kommenden Monate vorgeben. Gelingt die Kompensation der höheren Vorproduktkosten nicht, droht der Margendruck die Erholung weiter zu verzögern.

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