Gilead Sciences Aktie: Sichert sich Vir-Kandidaten

Gilead Sciences sichert sich mit einer Kooperation mit Vir Biotechnology Zugang zu drei neuen Wirkstoffkandidaten gegen solide Tumoren. Die heute näher beschriebene Vereinbarung erweitert die Onkologie-Pipeline, setzt aber früh an: Die Kandidaten befinden sich noch in der Entdeckungsphase. Für Anleger ist der Vertrag deshalb eine Investition in künftige Behandlungsmöglichkeiten, kein Beleg für einen bevorstehenden Markterfolg.

Gilead übernimmt die weitere Entwicklung

Die gestern bekannt gewordene Zusammenarbeit betrifft dual-maskierte T-Zell-Engager auf Basis von Virs PRO-XTEN-Technologie. Vir übernimmt Entdeckung, Design und Optimierung der Kandidaten. Gilead erhält exklusive Rechte zur Auswahl und Weiterentwicklung und verantwortet anschließend Entwicklung, Herstellung und Vermarktung.

Diese Arbeitsteilung verschafft Gilead Zugriff auf neue Forschungsprogramme, ohne deren frühe Entdeckung selbst übernehmen zu müssen. Zugleich bleibt die Auswahl der weiterzuverfolgenden Kandidaten bei Gilead. Das Unternehmen kann sich auch gegen eine Weiterentwicklung entscheiden.

Welche konkreten Tumorantigene und Indikationen die Partner adressieren, wurde nicht offengelegt. Damit lässt sich das spätere Einsatzgebiet der Programme bislang nicht näher eingrenzen.

Hohe Zahlungen hängen am Fortschritt

Nach Angaben von Covington umfasst die vereinbarte Vorauszahlung 90 Mio. US-Dollar. Davon entfallen 65 Mio. US-Dollar auf Barmittel und 25 Mio. US-Dollar auf eine Eigenkapitalinvestition in Vir.

Gilead verbindet damit Lizenzrechte mit einer Beteiligung am Partner. Für die Bewertung des Vertrags ist jedoch die Trennung zwischen der anfänglichen Verpflichtung und den erfolgsabhängigen Zahlungen entscheidend. Die hohen möglichen Meilensteine sind keine bereits fällige Gesamtrechnung.

Die Eigenkapitalinvestition erfolgt mit einem Aufschlag von 30 %. Zusätzlich kann Vir bis zu 45 Mio. US-Dollar an kurzfristigen präklinischen Meilensteinen erhalten. Weitere Entwicklungs-, Zulassungs- und Vermarktungsmeilensteine können bis zu 1,74 Mrd. US-Dollar erreichen.

Hinzu kommen gestaffelte Lizenzgebühren im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich des Nettoumsatzes. Ein erheblicher Teil der möglichen Gegenleistung hängt somit vom weiteren Fortschritt und einer späteren Vermarktung ab.

Klinischer Nachweis steht noch aus

Vir stellt eine potenziell starke Antitumorwirkung und einen breiten therapeutischen Index in Aussicht. Die vereinbarten Kandidaten wurden jedoch noch nicht am Menschen getestet. Ihre Wirksamkeit und Sicherheit sind damit nicht bestätigt; die Partnerschaft ersetzt keine klinischen Ergebnisse.

Die Gilead-Aktie gewinnt heute 3,1% auf 141,96 € und setzt damit im Umfeld der Kooperation ihren Aufwärtstrend fort. Aus der Kursbewegung allein lässt sich allerdings nicht ableiten, welchen Beitrag die neuen Programme künftig zum Geschäft leisten werden.

Der Vertrag erweitert Gileads Handlungsmöglichkeiten in der Krebsforschung. Für die wirtschaftliche Bewertung bleiben die Auswahl geeigneter Kandidaten und deren erfolgreiche Weiterentwicklung entscheidend. Erst entsprechende Fortschritte würden aus dem frühen Forschungszugang eine belastbarere Grundlage für spätere Erlöserwartungen machen.