Gold: Julius Baer warnt vor Bruch der 4.000-Dollar-Marke

Das Angebot mit einer Kapazität von bis zu 500 Tonnen erweitert die Infrastruktur für offizielle Goldreserven. Für Anleger rückt damit die Zentralbanknachfrage als Stütze in den Blick: Sie spricht für Gold, solange die Notenbanken ihre Bestände weiter ausbauen.

Neue Infrastruktur für offizielle Reserven

Der Lagerdienst soll durch weitere Angebote ergänzt werden. Der Handelsbetrieb ist für das erste Quartal 2027 geplant. Zudem plant Singapur Steuerbefreiungen für Golddienstleistungen im Großhandel. Damit verbindet der Standort die Verwahrung mit einem geplanten Ausbau der Handelsmöglichkeiten für Zentralbanken.

Das Vorhaben trifft auf eine weiterhin hohe Kaufbereitschaft offizieller Institutionen. In einer Juni-Umfrage des World Gold Council wollten 45 % der Zentralbanken Gold zukaufen. Zugleich erwarteten 89 % steigende weltweite offizielle Goldreserven. Diese Absichten stützen die Nachfrageperspektive, sofern ihnen tatsächliche Käufe folgen.

Zentralbankkäufe tragen die Nachfrage

Nach Angaben des World Gold Council kauften Zentralbanken im dritten Quartal 2026 netto 321 Tonnen Gold. Gegenüber dem Vorjahresquartal entsprach das einem Zuwachs von 42 %. Die Nachfrage nahm damit trotz des schwierigen Preisumfelds zu.

Für das Gesamtjahr erwartet der World Gold Council Käufe mindestens auf dem Niveau des Vorjahres. Diese Erwartung spricht für eine anhaltende Unterstützung durch offizielle Käufer, sofern die Zentralbanken ihren Kurs beibehalten. Singapurs neues Angebot setzt bei der Verwahrung dieser Reserven an.

Eine feste Preisuntergrenze lässt sich aus der Kaufbereitschaft allerdings nur bei einem belastbaren Zusammenhang mit der Preisentwicklung ableiten. Der World Gold Council bezeichnet die beobachtete Beziehung zwischen Zentralbanknachfrage und Quartalsrenditen als zu instabil für einen solchen Schluss. Entscheidend bleibt deshalb das Zusammenspiel von tatsächlichen Käufen und Verkaufsdruck am Markt.

Zinsrisiko begrenzt die Unterstützung

Kurzfristig wirken höhere US-Renditen und ein stärkerer Dollar gegen die Nachfrageimpulse. Der gestrige US-Inflationsbericht verstärkte die Erwartungen einer Zinserhöhung im Dezember. Höhere Zinsen verteuern das Halten des unverzinslichen Edelmetalls gegenüber verzinsten Anlagen.

Julius Baer bleibt mittelfristig konstruktiv für Gold. Das Haus sieht jedoch zusätzliche Verkaufsrisiken, falls die wichtige Marke von 4.000 USD je Feinunze deutlich fällt. Nach Einschätzung der Analysten verstärkten US-Terminmarktpositionierungen und Spekulationen in China bereits den jüngsten Druck.

Für Gold ergibt sich damit ein bedingtes Unterstützungsbild: Anhaltende Zentralbankkäufe sprechen für das Edelmetall, solange zinsbedingte Verkäufe diese Nachfrage nicht überlagern. Der nächste geldpolitische Terminanker ist die Fed-Entscheidung am 9. Dezember. Ein größerer Zinsschritt bleibt ein Risiko, falls sich der Inflationsdruck verfestigt.