Gold: Swissaid-Bericht zweifelt an Emirate-Regeln

Ein am Freitag veröffentlichter Swissaid-Bericht wirft neue Fragen zur Herkunft des international gehandelten Goldes auf. Trotz neuer Regeln in den Vereinigten Arabischen Emiraten seien 2024 mindestens 591 Tonnen mutmaßlich illegal beschafftes Gold in das Land gelangt. Für Anleger rückt damit neben der Preisentwicklung die Transparenz physischer Lieferketten in den Blick.

Neue Regeln, weiterhin problematische Lieferungen

Swissaid beziffert den Wert dieser Lieferungen auf 74 Milliarden US-Dollar. Diese Herkunftskategorien sind allerdings nicht mit dem Nachweis illegaler Beschaffung gleichzusetzen: Der Bericht spricht ausdrücklich von mutmaßlich illegal beschafftem Gold.

Die zentrale Aussage betrifft damit die Wirksamkeit der neuen Regeln. Nach Einschätzung von Swissaid verhinderten diese nicht, dass weiterhin erhebliche Mengen Gold mit problematischer Herkunft in die Emirate gelangten. Die Einführung strengerer Vorgaben und ihre tatsächliche Durchsetzung sind folglich getrennt zu bewerten.

Wie AP berichtete, waren die Daten für 2025 noch unvollständig. Bereits verfügbare Teilangaben deuteten jedoch auf eine Fortsetzung des Trends hin. Eine abschließende Aussage über das gesamte Folgejahr lässt sich daraus nicht ableiten. Ebenso wenig belegt der Bericht eine inzwischen abgeschlossene Bereinigung der Handelsströme.

Für Goldanleger liegt die Bedeutung dieser Befunde vor allem in der Herkunftsprüfung. Die Untersuchung beschreibt ein Lieferkettenrisiko. Eine konkrete Reaktion des Goldpreises auf den Bericht ist damit nicht belegt.

Handelsmengen sagen wenig über Herkunft aus

Parallel zeigen andere Handelsdaten, wie umfangreich die physischen Goldströme bleiben. Laut einem Bericht der Moscow Times vom 9. November erreichten von Januar bis September 165 Tonnen russische Goldbarren Hongkong. Das war ein Rekord für diesen Zeitraum. Grundlage waren Zollangaben, die das Zentrum für Wirtschaftsprognosen der Gazprombank ausgewertet hatte.

Diese Zahlen beschreiben einen Handelsweg und dessen Umfang. Sie liefern für sich genommen keinen Beleg dafür, dass die betreffenden Lieferungen illegal waren. Gerade beim Vergleich verschiedener Goldstatistiken bleibt diese Trennung entscheidend.

Auch die Investmentnachfrage hielt an: Der World Gold Council meldete am 5. November für Oktober Zuflüsse in physisch gedeckte Gold-ETFs von 19 Tonnen beziehungsweise 2,7 Milliarden US-Dollar.

Die Zuflüsse dokumentieren Anlegernachfrage, beantworten aber nicht die vom Swissaid-Bericht aufgeworfenen Herkunftsfragen. Für die Einordnung des Goldmarktes sind deshalb unterschiedliche Ebenen auseinanderzuhalten: Nachfrage und Handelsvolumen zeigen die Bewegung des Metalls. Ob seine Beschaffung rechtmäßig war, verlangt eine eigenständige Prüfung der Lieferkette.