Hellofresh Aktie: AEBITDA-Marge fällt von 6,0 auf 4,5%

Der Kochboxen-Anbieter HelloFresh sieht sich nach der Vorlage seiner Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 mit einer schwierigen Marktlage konfrontiert.

Während das Unternehmen sein Effizienzprogramm vorantreibt und die operative Marge im Fokus behält, haben ein deutlicher Gewinnrückgang und eine vorsichtige Umsatzprognose die Anleger verunsichert. Die Aktie markierte am Freitag ein neues 52-Wochen-Tief bei 2,82 € und setzte damit ihren langfristigen Abwärtstrend fort.

Deutlicher Gewinnrückgang im zweiten Quartal

Wie das Unternehmen am 13. August mitteilte, sank der Konzernumsatz im zweiten Quartal 2026 auf 1,55 Milliarden Euro. Parallel dazu verschlechterten sich die Ertragskennzahlen spürbar. Das bereinigte operative Ergebnis (AEBITDA) fiel im Berichtszeitraum auf rund 121 Millionen Euro.

Besonders deutlich zeigte sich der Rückgang beim Nettoergebnis: Der auf die Anteilseigner entfallende Gewinn schrumpfte von 13,3 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf nur noch 2,8 Millionen Euro.

Auch die Profitabilität stand unter Druck. Für das erste Halbjahr 2026 meldete HelloFresh eine AEBITDA-Marge auf Basis konstanter Währungen von 4,5 %. Im Vergleich zum Vorjahr, als dieser Wert noch bei 6,0 % gelegen hatte, bedeutet dies einen signifikanten Rückgang. Medienberichten zufolge reagierten Investoren bereits unmittelbar nach der Veröffentlichung der Zahlen mit Verkäufen, was den Kurs der Aktie weiter belastete.

Management konkretisiert Jahresprognose

Trotz der rückläufigen Zahlen hält der Vorstand an seinen Zielen für das Gesamtjahr fest, konkretisierte jedoch die Erwartungen innerhalb der Prognosespannen.

Das Management bestätigte weiterhin ein bereinigtes EBITDA zwischen 375 Millionen Euro und 425 Millionen Euro für das Jahr 2026. Beim Umsatz zeichnet sich hingegen eine Entwicklung ab, die am unteren Ende der ursprünglichen Planungen liegt. Die Erlöse tendieren währungsbereinigt derzeit in Richtung eines Rückgangs von 6 Prozent, während die Spanne insgesamt ein Minus von 3 bis 6 Prozent vorsieht.

Ein Lichtblick in der Bilanz ist die durchschnittliche Bestellgröße. Diese stieg im zweiten Quartal währungsbereinigt um 6,5 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zudem kommt HelloFresh bei seinem internen Effizienzprogramm voran.

Laut einer Mitteilung via EQS-News waren bis Ende des ersten Halbjahres bereits 85 % aller geplanten Maßnahmen umgesetzt. Diese Schritte sollen dazu beitragen, die Kostenstruktur des Unternehmens dauerhaft zu optimieren und die Margen wieder zu stabilisieren.

Analysten reagieren mit Kurszielsenkungen

Die Reaktion am Kapitalmarkt fiel dennoch deutlich negativ aus. Insgesamt hat das Papier seit Jahresanfang (YTD) 54 % an Wert verloren. Auf Sicht von 12 Monaten beläuft sich das Minus sogar auf 65 % gegenüber dem Schlusskurs vor rund einem Jahr. Mehrere Analystenhäuser passten ihre Einschätzungen in der Folge an das veränderte Umfeld an.

Die Analysten von Barclays senkten ihre Einstufung am 14. August von „Equal Weight“ auf „Underweight“ und reduzierten das Kursziel deutlich von 4,40 Euro auf 3,10 Euro. Am vergangenen Dienstag bekräftigte zudem JPMorgan die Einstufung „Neutral“ mit einem Kursziel von 3,30 Euro.

Während Häuser wie Jefferies oder Berenberg ihre Kaufempfehlungen mit höheren Kurszielen von über 8,00 Euro zunächst aufrechterhielten, spiegelte die Kursentwicklung der vergangenen Tage vor allem die Skepsis der vorsichtigeren Marktteilnehmer wider. Die kommenden Monate werden zeigen müssen, ob die Effizienzmaßnahmen ausreichen, um die operative Kehrtwende einzuleiten.