Humana Aktie: Barclays stuft auf Overweight hoch

Eine Hochstufung durch das Analysehaus Barclays hat den Papieren von Humana zum Wochenausklang deutlichen Auftrieb verliehen. Die Experten stuften den US-Krankenversicherer heute von zuvor „Equal Weight“ auf „Overweight“ hoch. Im europäischen Handel legte der Anteilsschein in der Folge um 7,7 % auf 362,00 Euro zu. Damit notiert der Wert nur noch 2,7 % unter seinem 52-Wochen-Hoch.

Aussicht auf höhere staatliche Bonuszahlungen

Hintergrund der Neubewertung sind veränderte Erwartungen an das offizielle Bewertungssystem der US-Gesundheitsbehörde Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS). Barclays geht davon aus, dass sich mehrere Vertragswerke von Humana im anstehenden Zyklus der sogenannten Star Ratings für staatliche Qualitätsbonuszahlungen qualifizieren werden.

Im Mittelpunkt steht dabei der Vertrag H5216, der rund 2,4 Millionen Versicherte umfasst. Sollte sich die Einstufung für diesen Medicare-Advantage-Vertrag verbessern, winken Humana spürbar höhere Mittel aus Bundesprogrammen.

Die endgültige Veröffentlichung der neuen CMS-Einstufungen wird für Anfang Oktober erwartet. Da das Unternehmen mehr als 80 % seiner Erlöse über Verträge mit der US-Regierung generiert, besitzen diese Qualitätskriterien ein enormes Gewicht für die Ertragskraft.

Sanierungskurs im Medicare-Advantage-Geschäft

Die optimistischere Einschätzung fällt in eine Phase grundlegender geschäftlicher Anpassungen. Vor rund zwei Wochen gab der Konzern den Ausstieg aus Medicare-Plänen mit niedriger Rendite bekannt, was etwa 600.000 Versicherte betrifft. Seither konnte die Aktie um 4,6 % zulegen. Humana verfolgt das Ziel, über eine striktere Disziplin bei Ausschreibungen die Vorsteuermarge im Bereich Medicare Advantage bis 2028 auf mindestens 3 % anzuheben.

Zusätzlichen Rückhalt lieferte die Bestätigung der Jahresziele vor gut drei Wochen, nach der das Papier bereits um 5,8 % gestiegen war. Das Management bekräftigte ein bereinigtes Jahresergebnis von mindestens 9,00 US-Dollar je Aktie sowie ein GAAP-Ergebnis von mindestens 6,52 US-Dollar je Aktie.

Im zweiten Quartal war der Umsatz im Vorjahresvergleich um 26,2 % auf 40,87 Milliarden US-Dollar gestiegen, während die Zahl der betreuten Kunden auf 17,91 Millionen zulegte.

Risiken durch Kosten und Regulierung bleiben präsent

Trotz der jüngsten Erholung bleiben zentrale Herausforderungen bestehen. Der Versicherer sieht sich mit dünnen operativen Margen sowie anhaltend steigenden Arzneimittelkosten konfrontiert. Zudem sorgt die Fluktuation infolge der gestrichenen Mitgliedspläne für Unsicherheit. Auch die finanzielle Hebelung erfordert Aufmerksamkeit, da das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA zuletzt bei rund 3,6 lag.

Parallel dazu steht das regulatorische Umfeld unter Beobachtung. Am 14. Juli hatten US-Senatoren Unterlagen von großen Branchenvertretern wie Humana angefordert, um den Einsatz von Algorithmen und Künstlicher Intelligenz bei Entscheidungen über die Nachsorgeversorgung von Medicare-Advantage-Patienten zu prüfen.

Humana lehnte damals eine Stellungnahme zu der aufsichtsrechtlichen Anfrage ab. Anleger richten ihr Augenmerk nun vor allem auf die behördlichen CMS-Mitteilungen im kommenden Monat.

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