iHeartMedia Aktie: Guidance-Kürzung vernichtet Börsenwert

Zwei Drittel des Börsenwerts in einer Sitzung: Die iHeartMedia-Aktie bricht nach den Quartalszahlen um gut 66 Prozent auf rund 0,60 Dollar ein. Auslöser sind verfehlte Erwartungen und eine drastisch gesenkte Jahresprognose.

Radio-Geschäft zieht die Zahlen nach unten

Der Umsatz im dritten Quartal stieg um 3,3 Prozent auf 1,03 Milliarden Dollar. Analysten hatten jedoch mit 1,07 Milliarden gerechnet. Ohne politische Werbung wuchs der Konzern nur um 0,9 Prozent.

Beim bereinigten EBITDA liegt die Lücke noch deutlicher: 170 Millionen Dollar standen am Ende, die eigene Prognose lag bei 180 bis 220 Millionen. Die Prognose für das Gesamtjahr sinkt auf 550 bis 600 Millionen Dollar, zuvor standen rund 800 Millionen im Raum. Der freie Cashflow soll nur noch bei etwa 50 Millionen Dollar liegen.

Schwächster Bereich ist die Multiplatform Group mit dem klassischen Radiogeschäft. Ihr Umsatz fiel um 4,9 Prozent, das Segment-EBITDA brach um knapp 43 Prozent ein. Konzernchef Bob Pittman nennt vier Gründe: Lokale TV-Sender behielten Wahlkampfgelder, die sonst zum Radio überschwappen.

Etliche Großkunden verschoben Budgets auf die Zeit nach der Wahl. Zudem wandert der Audio-Einkauf schneller als erwartet ins Programmatic-Geschäft. Hinzu kommt ein schwaches Konjunkturumfeld.

Podcasts liefern den Lichtblick. Die Erlöse stiegen um 24,6 Prozent auf 174 Millionen Dollar. Das reicht nicht, um die Schwäche im Radio aufzufangen.

Hohe Schulden verschärfen die Lage

Die Schuldenlast macht die Enttäuschung gefährlicher. Die Nettoverschuldung liegt bei rund 4,7 Milliarden Dollar, die Zinsen dürften dieses Jahr etwa 440 Millionen Dollar kosten. Die Liquidität beträgt 416 Millionen Dollar. Kurzfristig steht nur eine kleine Anleihe über 72 Millionen Dollar im Mai 2027 an, die das Management zurückzahlen will. Die größeren Fälligkeiten folgen 2029.

Das Management spricht von „Optimierung der Kapitalstruktur“, nennt aber keine konkreten Schritte. Ein hartes Makroumfeld kommt hinzu: Ein überraschend heißer Inflationsbericht schürte gestern Zinsängste und drückte die US-Indizes.

Programmatic soll die Wende bringen

Das Management setzt auf die Plattform AudioGraph. Der programmatische Umsatz soll 2026 bei etwa 200 Millionen Dollar liegen und 2027 auf rund 400 Millionen steigen. Etwa 100 Millionen davon sollen zusätzliche Erlöse aus dem Radio sein, und zwar mit höheren Margen. Bisher sind die Umsätze aus AudioGraph laut Finanzchefin-Team allerdings unwesentlich.

Belastend wirken zudem nicht zahlungswirksame Marketingkosten aus Partnerschaften. Im vierten Quartal schlagen sie mit rund 100 Millionen Dollar zu Buche. Neue Deals schließt das Unternehmen nicht mehr ab, die Last soll bis Anfang 2027 auslaufen. Ab 2027 will iHeartMedia Podcasts als eigenes Segment ausweisen.

Für das vierte Quartal peilt der Konzern ein EBITDA von 135 bis 185 Millionen Dollar an. Die breite Spanne spiegelt die Unsicherheit im Werbemarkt wider, die das Management als eine der größten seiner Laufbahn beschreibt.