Kforce Aktie: Margen treiben Rally

Kforce hat im dritten Quartal die Erwartungen leicht übertroffen, und die Aktie hat sich binnen eines Jahres mehr als verdoppelt. Entscheidend ist weniger die Größe der Überraschung als deren Qualität: Das Wachstum zieht an, und die Margen steigen mit.

Solides Quartal, bessere Marge

Der Umsatz lag bei 357,8 Millionen Dollar, ein Plus von 7,5 Prozent zum Vorjahr. Das Unternehmen übertraf damit die Spitze seiner eigenen Prognose. Der bereinigte Gewinn je Aktie betrug 0,78 Dollar, erwartet waren 0,76 Dollar. Der ausgewiesene Gewinn von 0,90 Dollar enthält einen Einmalertrag von 0,12 Dollar aus Firmenlebensversicherungen.

Die Bruttomarge verbesserte sich um 50 Basispunkte auf 28,2 Prozent. Management führt das auf konsequente Preisdisziplin und einen höheren Anteil margenstarker Aufträge zurück. Das Technologiegeschäft wuchs um 7,8 Prozent und damit ungefähr im Tempo der Zeit vor der Pandemie.

Die Beratungssparte Consulting Solutions verbuchte Rekordwerte bei neuen Verträgen und die höchste Umwandlungsquote ihrer Pipeline. Nachfrage kommt vor allem aus Daten-, Cloud- und KI-Projekten. Die Sorge, künstliche Intelligenz könnte den Bedarf an Zeitarbeitskräften drücken, halten die Manager für übertrieben.

Ausblick und Schwachstellen

Für das vierte Quartal peilt Kforce einen Umsatz von 352 bis 360 Millionen Dollar an, der Gewinn je Aktie soll zwischen 0,62 und 0,70 Dollar liegen. Das liegt über den Markterwartungen. Weil das Quartal zwei Abrechnungstage weniger hat, fällt der Gewinn saisonal niedriger aus.

Ein Wermutstropfen: Der operative Cashflow betrug nur 9,5 Millionen Dollar. Grund war laut Unternehmen eine Zahlungsverzögerung eines Großkunden, die Anfang Oktober gelöst wurde. Für das Schlussquartal erwartet das Management wieder einen positiven Cashflow, wenn auch schwächer als zuletzt.

Langfristig hält der Vorstand an einer operativen Marge von mindestens 8 Prozent fest, sobald der Jahresumsatz wieder 1,7 Milliarden Dollar erreicht. Die Workday-Einführung soll ab Ende 2027 spürbar entlasten.

Analysten und Aktie

UBS hob das Kursziel von 59 auf 63 Dollar an und beließ das Votum auf "Neutral". Die Bank verweist auf die konsequente Umsetzung in einem sich erholenden Markt. Bewertet wird die Aktie mit etwa dem 11-Fachen des erwarteten EBITDA.

Nach dem Handelsschluss legte der Titel zunächst auf 59,31 Dollar zu. Am Dienstag gab er dagegen zeitweise um knapp 3 Prozent auf rund 56,76 Dollar nach. Die Anleger scheinen nach der starken Jahresrally Gewinne mitzunehmen.

Die Dividende bleibt Teil des Kapitalrückflusses: Der Verwaltungsrat hat für das vierte Quartal 0,40 Dollar je Aktie beschlossen, zahlbar am 18. Dezember 2026 an Aktionäre, die am 4. Dezember im Register stehen.