KP Tissue Aktie: Wachstum trotz Bremsspur

Kruger Products wächst weiter, schiebt aber sein größtes Investitionsprojekt auf. Die Zahlen für das dritte Quartal fielen stark aus. Der Ausblick enthält allerdings Dämpfer. KP Tissue hält als Holding eine Beteiligung von 12,0 Prozent an Kruger Products und partizipiert damit an diesem Geschäft.

Starkes Quartal, Umsatz über Erwartung

Der Umsatz stieg um 5,1 Prozent auf 589,7 Millionen kanadische Dollar und übertraf damit die Prognose von rund 576 Millionen. Das bereinigte EBITDA legte um 9,1 Prozent auf 93,5 Millionen zu. Die Marge verbesserte sich auf 15,9 Prozent, nach 15,3 Prozent im Vorjahr.

Der Nettogewinn sprang von 14,6 auf 27,7 Millionen kanadische Dollar. Neben dem operativen Plus halfen ein Währungsgewinn und geringere Zinskosten.

Die USA lieferten mehr Dynamik als der Heimatmarkt. Dort wuchs der Umsatz um 7,3 Prozent, getragen von hochwertigen Handelsmarken. In Kanada legte er um 3,2 Prozent zu. Der Konzern kämpft dort allerdings in den Segmenten Toilettenpapier und Küchentücher um Marktanteile und investiert in Marken, Aktionen und Produktneuheiten.

Das Geschäft außer Haus wuchs beim Umsatz um 4,4 Prozent. Der Gewinn sank dort jedoch um 14,4 Prozent, vor allem wegen höherer Logistikkosten.

TAD-Werk verzögert sich

Die wichtigste strategische Nachricht betrifft die geplante neue TAD-Fabrik. Sie wird nicht wie vorgesehen 2028 den Betrieb aufnehmen. Das Management will zunächst mehr Klarheit bei Zöllen und Handelsbeziehungen. Hinzu kommen steigende Kosten für Stahl, Arbeit und Transport, die die Projektökonomie verschieben könnten.

Konzernchef Dino Bianco betonte, das Projekt sei nicht gestoppt, sondern verlangsamt. Ingenieurarbeiten, Gespräche mit der Standortgemeinde und mit Banken laufen weiter. Der Favorit bleibt ein Standort im Westen der USA.

Entsprechend senkte der Konzern die Investitionsplanung für 2026 auf 80 bis 100 Millionen kanadische Dollar. Für 2027 sind 60 bis 80 Millionen vorgesehen, ohne Ausgaben für das TAD-Werk.

Kostendruck und Dividende

Für das vierte Quartal erwartet das Management ein bereinigtes EBITDA leicht unter dem Wert des dritten Quartals, aber über dem Vorjahreswert. Bianco nannte das letzte Quartal des Jahres einen Unsicherheitsfaktor und sprach ausdrücklich nicht von einem Warnsignal.

Für 2027 rechnet der Konzern mit höheren Kosten für Zellstoff, Fracht und Verpackung. Preiserhöhungen in Kanada sind modelliert und könnten laut Bianco sehr bald folgen.

KP Tissue selbst hat eine Quartalsdividende von 0,21 Kanadischen Dollar je Aktie beschlossen. Sie wird am 15. Januar 2027 an Aktionäre gezahlt, die am 31. Dezember 2026 im Register stehen. Die Anhebung von 0,18 Dollar gilt seit Juli und hängt mit der geänderten steuerlichen Einstufung als nicht anrechenbare Dividende zusammen. Die Aktie schloss zuletzt bei 11,95 Dollar, ein Plus von 0,76 Prozent.

Die nächsten Zahlen legt das Unternehmen im Februar vor.