Kraken Robotics Aktie: Covelya-Übernahme belastet weiter

Welche Ertragskraft steckt im prall gefüllten Orderbuch von Kraken Robotics? Der kanadische Spezialist für Unterwasserdrohnen und Meerestechnik steht nach einer volatilen Phase im Fokus der Marktteilnehmer. Gestern legte die Aktie um 5,6 Prozent auf 3,00 Euro zu. Im Zentrum der Debatte steht die Frage, wie zügig das Unternehmen seinen kombinierten Auftragsbestand in profitables Wachstum umwandeln kann.

Das Geschäftsmodell stützt sich auf die Nachfrage von Militär- und Offshore-Energiekunden in Nordamerika, der EMEA-Region sowie dem asiatisch-pazifischen Raum. Kraken Robotics liefert neben Unterwasserdrohnen und Sonarsystemen auch spezialisierte Batterien und maritime Vermessungsdienste. Getrieben wird das Interesse vor allem durch weltweite Modernisierungen im Verteidigungssektor sowie den Schutz kritischer Offshore-Infrastruktur.

Hoher Auftragsbestand verlangt operative Disziplin

Der kombinierte Auftragsbestand belief sich zuletzt auf rund 355 Millionen kanadische Dollar. Um das Volumen abzuarbeiten, baut das Unternehmen seine Kapazitäten aus. Eine neue Batteriefabrik in Nova Scotia sowie zusätzliche Produktionsstätten in Deutschland sollen die steigende Nachfrage nach unbemannten Unterwasserfahrzeugen bedienen und die operative Hebelwirkung stärken.

Eine reine Akkumulation von Aufträgen reicht an der Börse jedoch nicht aus. Entscheidend ist die verlässliche Auslieferung der Systeme. Verzögerungen bei der Kundenabnahme oder Engpässe in den Lieferketten können die zeitliche Erlösrealisierung verschieben. Zudem gelten die Beschaffungszyklen staatlicher Auftraggeber traditionell als langwierig.

Integrationsaufwand und Verteidigungsbudgets als Hürden

Die vor rund einem Monat vorgelegten Quartalszahlen zeigten einen Umsatz von 27,3 Millionen kanadischen Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 5,0 Millionen kanadischen Dollar. Allerdings belasten Integrationsfragen das Sentiment.

Vor über einem Monat vollzog Kraken Robotics die Übernahme der Covelya Group, seither verlor die Aktie 25,3 Prozent an Wert. Neben Covelya muss das Management auch 3D at Depth erfolgreich in die bestehenden Strukturen eingliedern.

Der Zukauf erweitert zwar das technologische Spektrum und das internationale Vertriebsnetz. Er bringt jedoch Risiken bei der organisatorischen Zusammenführung mit sich. Beobachter verweisen darauf, dass Synergien bei Verwaltung und Entwicklung erst gehoben werden müssen. Gleichzeitig erhöht die starke Abhängigkeit von staatlichen Verteidigungsausgaben die Anfälligkeit für politische Prioritätenverschiebungen.

Ausblick auf das zweite Halbjahr

Für das Gesamtjahr ist der Umsatz stark auf das Jahresende gewichtet, womit dem Schlussquartal eine Schlüsselrolle zukommt. Seit Jahresanfang verzeichnet das Papier ein Minus von 25 Prozent, was die anhaltende Skepsis der Investoren bezüglich der Umsetzungsrisiken widerspiegelt.

Gelingt es dem Unternehmen, den Auftragsberg termingerecht abzuarbeiten und die Zukäufe reibungslos zu integrieren, könnte dies die Basis für eine nachhaltige Erholung schaffen.

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