Lam Research Aktie: UBS setzt auf KI-Ausgaben

UBS bleibt vor den Quartalszahlen von Lam Research optimistisch. Die heute veröffentlichte Einschätzung verweist auf anhaltend hohe Ausgaben für künstliche Intelligenz als Rückenwind. Damit steht dem jüngsten Vertrauensverlust an der Börse eine positive Analystensicht gegenüber. Der Ergebnisbericht am 21. Oktober muss zeigen, wie belastbar die Wachstumserwartungen sind.

Hohe Erwartungen an das Septemberquartal

Lam Research veröffentlicht die Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 nach US-Börsenschluss. Das Management hatte für das Septemberquartal einen Umsatz von 8,1 Mrd. US-Dollar in Aussicht gestellt. Der Mittelpunkt der Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie lag bei rund 2,15 US-Dollar.

Die zentrale Frage reicht über das Erreichen dieser Vorgaben hinaus. Anleger brauchen Hinweise darauf, ob das hohe Wachstum anhält und sich mit stabilen Margen verbinden lässt. Auch mögliche Lieferverzögerungen und die Dauer des Investitionszyklus stehen im Fokus der Berichtsvorschauen.

Zacks erwartet einen Umsatz von 8,12 Mrd. US-Dollar. Das entspräche einem Wachstum von 52,4 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Damit liegt die Schätzung nahe an der Umsatzprognose des Unternehmens.

Die Erwartungen lassen also wenig Raum für eine deutliche Wachstumsabschwächung. Ein lediglich solider Bericht könnte angesichts dieser Ausgangslage zu wenig sein. Entscheidend wird deshalb auch der Ausblick auf die weitere Geschäftsentwicklung.

Beim Gewinn je Aktie rechnet Zacks mit 2,17 US-Dollar und einem Anstieg um 72,2 Prozent. Der Gewinnkonsens wurde in den vergangenen Wochen leicht angehoben. Die operative Erwartungshaltung hat sich damit trotz des Kursrückgangs nicht abgeschwächt.

KI-Ausgaben stützen die Zuversicht

Die positive UBS-Einschätzung setzt auf die anhaltende Investitionsbereitschaft im KI-Bereich. Lam Research ist bei Ätz- und Abscheidungsanlagen positioniert. Komplexere Fertigungsprozesse könnten zusätzliche Bearbeitungsschritte erfordern und dem Unternehmen einen größeren Anteil an den Kundenausgaben verschaffen.

Auch CNBC-Kommentator Jeff Kilburg sieht nach dem Rückgang eine Kaufgelegenheit. Sein Mango Growth ETF hält Lam Research und erwägt eine Aufstockung. Kilburg setzt dabei ebenfalls auf anhaltendes KI-Wachstum.

Das Unternehmen erwartete für 2026 ein Wachstum des Geschäfts mit fortschrittlicher Chip-Verpackung von über 70 Prozent. Diese Prognose verdeutlicht die hohen operativen Erwartungen. Gleichzeitig unterstreicht sie, wie wichtig eine Bestätigung der Nachfrage im kommenden Bericht ist.

Die Börse bewertet die Risiken derzeit deutlich vorsichtiger als die optimistischen Stimmen. Die Tagesveränderung von -4,9% am Freitag zeigt den anhaltenden Verkaufsdruck vor dem Bericht. Sorgen über Finanzierungskosten und die Nachhaltigkeit hoher KI-Investitionen belasten das Umfeld.

Auch der Geldzufluss muss überzeugen

Neben Umsatz und Gewinn verdient die Zahlungsentwicklung Aufmerksamkeit. Im Geschäftsjahr 2026 sank der freie Cashflow um knapp zehn Prozent auf 4,89 Mrd. US-Dollar. Steigende Forderungen hatten dabei Geld gebunden.

Das ist für die Bewertung der Ergebnisqualität relevant. Wachstum stärkt die finanzielle Basis erst dann nachhaltig, wenn die ausgewiesenen Erlöse auch zu entsprechenden Zahlungseingängen führen.

Lam Research gab im selben Geschäftsjahr 3,85 Mrd. US-Dollar für Aktienrückkäufe und 1,27 Mrd. US-Dollar für Dividenden aus. Zusammen überstiegen diese Ausschüttungen den freien Cashflow.

Der kommende Bericht muss deshalb mehr leisten als kräftige Gewinnzuwächse auszuweisen. Eine überzeugende Kombination aus Nachfrage, Margen und Geldzufluss würde die optimistische Analystensicht untermauern. Schwächen bei diesen Punkten könnten dagegen erklären, warum Anleger trotz hoher Wachstumsschätzungen vorsichtig bleiben.