LVMH Aktie: Morgan Stanley senkt Kursziel auf 450 Euro

Morgan Stanley bestätigte am Donnerstag seine neutrale Einstufung für LVMH und setzte das Kursziel bei EUR 450,00 an. Damit liefert die jüngste Analystenaktion keinen neuen Kaufimpuls. Entscheidend für die Bewertung ist nicht allein der gesunkene Aktienkurs: Auch die Gewinnerwartungen stehen unter Druck.

Reuters Breakingviews beschrieb am 6. Oktober genau dieses Spannungsfeld. Das auf erwarteten Gewinnen basierende Bewertungsmultiple von LVMH sei gefallen. Gleichzeitig gingen die Gewinnschätzungen zurück. Ein niedrigerer Bewertungsfaktor bedeutet deshalb nicht automatisch, dass die Aktie gegenüber ihren Geschäftsaussichten attraktiver geworden ist.

Kurszielsenkung trotz positiver Einstufung

Die überdurchschnittlich positive Einstufung blieb bestehen. Das Analysehaus reduzierte damit seine Zielmarke, ohne die grundsätzlich günstige Einschätzung der Aktie aufzugeben.

Für Anleger ist diese Trennung wichtig. Eine positive Empfehlung und eine sinkende Zielmarke können nebeneinanderstehen. Die Empfehlung signalisiert weiterhin erwartetes Potenzial. Die niedrigere Zielmarke schränkt jedoch ein, wie weit dieses Potenzial nach Einschätzung des Hauses reicht. Daraus folgt noch kein Beleg für eine operative Trendwende.

Weitere Kaufempfehlungen vom 5. Oktober lagen bei Kurszielen zwischen EUR 500 und €525. Bei einer dieser Einschätzungen wurde die Zielmarke ebenfalls gesenkt. Die positive Grundhaltung mehrerer Analysten ging somit nicht durchgehend mit unveränderten Erwartungen einher.

Geschäftsentwicklung muss die Bewertung tragen

Den Hintergrund für die vorsichtigen Anpassungen lieferte Reuters am Freitag. Chinas verschärftes Vorgehen gegen wohlhabende Steuerpflichtige und Anzeichen einer nachlassenden Konsumneigung in den USA erhöhten demnach den Druck auf LVMH und andere Luxusgruppen vor den Quartalszahlen.

Analysten erwarteten für LVMH einen Quartalsumsatz von 18,5 Milliarden € und damit einen Anstieg um 1% gegenüber dem Vorjahr. Das ist eine Prognose, kein gemeldetes Ergebnis. Sie beschreibt eine Erwartung moderaten Wachstums angesichts der von Reuters genannten Belastungen.

Kurspotenzial ist kein Gewinnnachweis

Der Schlusskurs vom Freitag lag mit 383,55 € unter den genannten Analystenzielen. Dieser Abstand zeigt erwartetes Kurspotenzial aus Sicht der jeweiligen Häuser, bestätigt aber weder deren Annahmen noch eine Erholung der Gewinne.

Die zentrale Einordnung lautet deshalb: LVMH wird niedriger bewertet, während zugleich die Ergebnisprognosen sinken. Für eine belastbare Neubewertung braucht es nicht nur günstigere Bewertungskennzahlen, sondern auch eine Geschäftsentwicklung, die die Gewinnerwartungen stützt. Die positiven Empfehlungen allein lösen dieses Spannungsfeld nicht auf.

de | FR0000121014 | LVMH | boerse | 70295678 |