Macom Aktie: Rekordzahlen, Kursrutsch

Starke Quartalszahlen, angehobene Prognose, und trotzdem bricht die Aktie ein: Macom verliert am Donnerstag zeitweise gut 18 Prozent und notiert bei rund 190 Dollar. Analysten kappen reihenweise ihre Kursziele, bleiben aber überwiegend positiv gestimmt.

Zahlen deutlich über Vorjahr

Im vierten Geschäftsquartal stieg der Umsatz um 62,7 Prozent auf 424,8 Millionen Dollar. Die bereinigte Bruttomarge legte auf 61,3 Prozent zu, der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 2,09 Dollar nach 0,94 Dollar im Vorjahresquartal.

Für das Gesamtjahr 2026 meldet der Halbleiterhersteller 1,33 Milliarden Dollar Umsatz, ein Plus von 37,3 Prozent. Der bereinigte Gewinn je Aktie kletterte auf 5,60 Dollar.

Auch der Ausblick fällt kräftig aus. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 peilt Macom 450 bis 460 Millionen Dollar Umsatz an. Beim bereinigten Gewinn je Aktie rechnet das Management mit 2,21 bis 2,29 Dollar.

Rechenzentren als Treiber

Das Management erwartet im Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzplus von rund 80 Prozent im Rechenzentrumsgeschäft, nach 74 Prozent im laufenden Jahr. Treiber ist der Wechsel auf optische 1,6-Terabit-Technik.

Das Segment Industrie und Verteidigung soll um mehr als 30 Prozent wachsen, Telekom im niedrigen zweistelligen Bereich. Für das gesamte Geschäftsjahr 2027 stellt Macom einen Umsatz von 1,93 Milliarden Dollar in Aussicht.

Ein Baustein ist der eigene Dauerstrich-Laser auf Indiumphosphid-Basis. Macom hat zuletzt die Qualität der Laserfacette verbessert, also der Austrittsfläche des Lichts am Chip, und fertigt sie per Ionenstrahl statt durch klassisches Brechen. Nach Einschätzung von Stifel erfüllt der Laser die Kundenanforderungen. Das eröffnet Chancen bei Leistungsstufen von 75 und 100 Milliwatt.

Kursziele sinken, Vertrauen bleibt

Warum fällt die Aktie dann so stark? Marktbeobachter verweisen auf sinkende Bewertungsmultiplikatoren im gesamten Sektor. Needham begründet die Zielsenkung ausdrücklich mit dieser Multiple-Kompression bei Branchenkollegen.

• Stifel: Kursziel 360 statt 450 Dollar, Buy
• Needham: 300 statt 410 Dollar, Buy
• Susquehanna: 220 statt 300 Dollar, Neutral
• Raymond James: Hochstufung auf Outperform, Ziel 300 Dollar
• BMO: Hochstufung auf Outperform, Ziel 335 Dollar

Das Bild ist also nicht einheitlich, doch selbst das niedrigste Ziel liegt über dem aktuellen Kurs. Needham setzt das 25-Fache des für 2028 erwarteten bereinigten Gewinns je Aktie von 11,85 Dollar an. Vom Jahreshoch bei knapp 419 Dollar ist die Aktie mehr als die Hälfte entfernt. Genau das nutzen BMO und Raymond James als Argument für ihre Hochstufungen: Die Bewertung sei nach dem Rückgang attraktiver geworden.