McDonald's Aktie: Rabatte überlasten Restaurants

Die weltgrößte Fast-Food-Kette ringt im Heimatmarkt mit einer spürbaren Wachstumsabkühlung. Eine Flut von Sonderangeboten und Value-Menüs konnte die Verlangsamung nicht stoppen. Zugleich setzen verdoppelte Rindfleischkosten in Kernmärkten und Marktanteilsverluste an Wettbewerber die Margen unter Druck.

Rabattstrategie bremst operative Abläufe

Analysten hatten im Konsens für das zweite Quartal mit einem Zuwachs von 1,06 Prozent gerechnet. Nach Angaben des Managements führten zu viele parallele Werbeaktionen zu operativen Engpässen in den Restaurants und verlängerten die Wartezeiten der Kundschaft.

Der Konzern führt die Schwäche im US-Geschäft auf Umsetzungsfehler zurück. Gleichzeitig verdeutlichen Branchendaten von Consumer Edge den zunehmenden Konkurrenzdruck: Im dritten Quartal verlor McDonald’s Ausgabenanteile unter den eigenen Stammkunden an Wettbewerber.

So verbuchte die Kette Chick-fil-A einen Zuwachs von 0,58 Prozentpunkten bei diesen Ausgaben, während vier Kaffeeketten zusammen 0,88 Prozentpunkte hinzugewannen. Burger King steigerte seinen Anteil um 0,24 Prozentpunkte.

Strategische Offensive bei Geflügel und Getränken

Um gegenzusteuern, setzt Vorstandschef Chris Kempczinski verstärkt auf margenstärkere Segmente. Bis zum Jahr 2030 will der Konzern seine weltweiten Marktanteile in den Kategorien Hähnchen und Getränke um jeweils 1,5 Prozentpunkte ausbauen.

Den globalen Geflügelmarkt bezifferte Kempczinski auf ein Volumen von 130 Milliarden US-Dollar, in dem McDonald’s gegenwärtig rund 20 Prozent hält. Das weltweite Getränkegeschäft beläuft sich auf 230 Milliarden US-Dollar bei einem aktuellen Konzernanteil von etwa zehn Prozent. Im angestammten Rindfleischmarkt liegt der Marktanteil hingegen bereits bei rund 40 Prozent.

Zugleich verteuern sich wichtige Vorprodukte rasant. Laut Kempczinski haben sich die Rindfleischkosten in Schlüsselmärkten über einen Zeitraum von fünf Jahren annähernd verdoppelt. Weitere Preisanhebungen bergen jedoch das Risiko, preissensible Kunden gänzlich zu vertreiben.

Dividendenkontinuität bei gedrückter Bewertung

Trotz der operativen Hürden im Heimatmarkt hält der Konzern an seiner Ausschüttungspolitik fest. Der operative Cashflow belief sich in den zwölf Monaten bis Juni 2026 auf 11,35 Milliarden US-Dollar.

Am Kapitalmarkt spiegelt sich die Skepsis der Anleger dennoch deutlich wider. Die Aktie beendete den gestrigen Handelstag bei 211,50 Euro und verzeichnet seit Jahresbeginn ein Minus von 19 Prozent. Damit notiert das Papier nur noch 3,8 Prozent über seinem 52-Wochen-Tief.

Für das neue Führungsteam kommt es nun darauf an, das US-Geschäft zu stabilisieren, ohne die Ertragskraft der Filialen durch ruinöse Rabattschlachten weiter zu untergraben.

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