NASDAQ 100: 96 Milliarden Dollar Verkaufsrisiko

Der NASDAQ 100 hat sich am Freitag knapp über der psychologisch wichtigen Marke von 30.000 Punkten behauptet, während ein überraschender Rückgang der US-Einzelhandelsumsätze die Marktteilnehmer beschäftigte.

Zwar dämpfen die schwachen Wirtschaftsdaten die Erwartungen an künftige Zinserhöhungen der Federal Reserve, doch warnen Analysten vor einer zunehmend einseitigen Positionierung am Terminmarkt. Der Index schloss am Freitag bei 30.046,14 Punkten und liegt damit seit Jahresanfang mit 19 % im Plus.

Systematische Investoren auf höchstem Stand seit März

Nach Analysen der Bank of America haben trendfolgende Fonds, sogenannte CTAs (Commodity Trading Advisors), ihre Aktienpositionen massiv ausgebaut. Die Bestände erreichten demnach am Freitag den höchsten Stand seit dem Iran-Konflikt im März. Diese Konzentration birgt jedoch Risiken für die Marktstabilität.

Laut der Bank of America könnten diese Akteure bei weiter steigenden Kursen zwar zusätzliche 11 Milliarden US-Dollar in den Markt pumpen, im Falle eines Rücksetzers von mehr als 4 % drohen jedoch massive Verkäufe im Volumen von 96 Milliarden US-Dollar.

Als kritischer Schwellenwert für eine Auflösung von Long-Positionen gilt ein Niveau von 28.090 Punkten. Aktuell notiert das Barometer jedoch weiterhin in Schlagdistanz zu seinen Rekordmarken; vom 52-Wochen-Hoch trennen den Index derzeit lediglich 2,3 %.

Analysten von FXEmpire weisen darauf hin, dass ein nachhaltiger Ausbruch über die Marke von 30.600 Punkten den Weg für einen Anstieg in Richtung 35.000 Punkte ebnen könnte, sofern die KI-getriebene Gewinnentwicklung anhält.

KI-Infrastruktur und robuste Quartalszahlen stützen

Die Zuversicht im Technologiesektor wird maßgeblich durch den massiven Ausbau der Künstlichen Intelligenz (KI) gestützt. Nvidia-CEO Jensen Huang bezeichnete KI-Chips zuletzt als eine eigenständige, investierbare Anlageklasse.

Das Unternehmen plant gemeinsam mit Partnern wie BlackRock, Goldman Sachs und KKR, über 500 Milliarden US-Dollar für den Aufbau von KI-Infrastruktur zu mobilisieren. Dabei sollen Rechenkapazitäten verstärkt als Kreditsicherheiten etabliert werden.

Untermauert wird dieser Trend durch aktuelle Geschäftszahlen. Cisco meldete für das vierte Quartal ein Umsatzplus von 18 % auf 17,3 Milliarden US-Dollar, wobei allein die Aufträge im KI-Bereich ein Volumen von 4 Milliarden US-Dollar erreichten.

Dennoch zeigt eine Reuters-Analyse von 13F-Einreichungen für das zweite Quartal ein differenziertes Bild bei institutionellen Investoren: Während 48 % der Institutionen bei Halbleiterwerten netto als Käufer auftraten, reduzierten 44 % der großen Adressen ihre Positionen in den sogenannten "Magnificent Seven". So schnitt beispielsweise Tiger Global seine Beteiligung an der Alphabet-Mutter massiv zusammen.

Abkühlende Inflation und schwächelnder Einzelhandel

Die makroökonomische Gemengelage bleibt unterdessen komplex. Die US-Einzelhandelsumsätze fielen im Juli überraschend um 0,6 %, was den stärksten Rückgang seit Mai 2025 markiert. Insbesondere die Verkäufe bei Autohändlern und im Online-Handel gaben deutlich nach. Parallel dazu kühlte sich die Inflation im Juli auf 3,4 % ab, während die Kernrate bei 2,5 % lag.

Diese Kombination aus schwächelndem Konsum und moderater Teuerung hat die Erwartungen an die Geldpolitik verschoben. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September sank Medienberichten zufolge auf rund 31 %, nachdem sie einen Monat zuvor noch bei 50 % gelegen hatte.

Austan Goolsbee, Präsident der Federal Reserve von Chicago, bezeichnete die Abkühlung der Inflation als ermutigend, betonte jedoch, dass für eine endgültige Bestätigung des Trends weitere Datenreihen der kommenden Monate abgewartet werden müssten.

Goldman Sachs prognostiziert unterdessen für das laufende Jahr Aktienrückkäufe in Höhe von 1,4 Billionen US-Dollar, was das Angebot an Titeln verknappen und die Kurse zusätzlich stützen könnte.

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