National Australia Bank Aktie: Hypotheken bremsen Rally

Bessere Gewinne, schlechterer Kurs — bei National Australia Bank passt das eine nicht zum anderen. Die Aktie fiel am Montag um mehr als vier Prozent auf 39,44 australische Dollar, obwohl der Quartalsbericht auf den ersten Blick überzeugt. Der Grund liegt tiefer im Zahlenwerk.

Gewinn steigt, Kreditvergabe schwächelt

Der statutarische Nettogewinn kletterte im dritten Quartal um 32 Prozent auf 1,81 Milliarden australische Dollar. Die unbereinigten Cash-Earnings legten um 2 Prozent auf 1,83 Milliarden australische Dollar zu, verglichen mit dem Quartalsdurchschnitt der ersten Jahreshälfte. Das Problem: Der Wert blieb unter den Analystenschätzungen — und genau das dürfte die eigentliche Ursache für den Kursrutsch sein.

Zum Belastungsfaktor wurde vor allem die Neugeschäftsentwicklung bei Hypotheken. Die Anträge auf Wohnbaukredite brachen im Vergleich zum Vorquartal um 15 Prozent ein. Für Australiens größten Firmenkreditgeber ist das ein empfindlicher Einschnitt, denn das Privatkundengeschäft bleibt ein zentraler Ertragspfeiler.

Positive Signale gab es im Firmenkundengeschäft: Die australische Unternehmensfinanzierung wuchs um 2 Prozent, die Sparte Business & Private Banking sogar um 4 Prozent. Die Kundeneinlagen stiegen ebenfalls um 2 Prozent. Die Kapitalquote CET1 verbesserte sich auf 11,93 Prozent und liegt damit deutlich über dem eigenen Zielwert von mehr als 11,25 Prozent.

Zinsumfeld und Steuerreform als Belastung

Die Bank verwies auf ein anspruchsvolleres Umfeld für ihre Kunden. Höhere Zinsen im Inland, jüngste Steueränderungen im australischen Bundeshaushalt und geopolitische Unsicherheit im Nahen Osten würden die Nachfrage dämpfen. Die Nettozinsmarge gab leicht um 2 Basispunkte auf 1,79 Prozent nach, verbesserte sich aber, rechnet man Markets & Treasury heraus.

Auf der Kostenseite hält NAB an ihren Zielen fest: Für das Geschäftsjahr 2026 strebt das Institut weiterhin Produktivitätsersparnisse von mehr als 450 Millionen australische Dollar an. Das Wachstum der Betriebskosten soll unter der Steigerung von 4,6 Prozent aus dem Vorjahr bleiben.

Der Kursrutsch zog den breiteren ASX 200 mit nach unten, der Index verlor an dem Tag ebenfalls an Wert. Für die kommenden Quartale bleibt entscheidend, ob sich die schwache Hypothekennachfrage als vorübergehende Delle erweist oder als Vorbote eines strukturellen Rückgangs im Privatkundengeschäft.

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