Nebius Aktie: SpaceX drängt bei Nvidia vor

Bernstein-Analysten sorgen sich um die Position von Nebius im Wettlauf um Nvidia-Chips. Anfang August schloss SpaceX eine exklusive Partnerschaft mit dem Grafikchip-Hersteller. Aus Sicht der Analysten rückt der Raumfahrtkonzern damit an die Spitze der Warteschlange für Chip-Zuteilungen – zulasten sogenannter Neoclouds wie CoreWeave und Nebius.

Sorge um Chip-Zuteilung durch SpaceX-Deal

Nebius und CoreWeave hatten zuvor je 2 Milliarden Dollar von Nvidia erhalten und planen bis 2030 den Aufbau von mehr als 5 Gigawatt KI-Rechenkapazität. Bernstein hob im Zuge der Analyse das Kursziel für SpaceX von 239 auf 248 Dollar an, nachdem der Raumfahrtkonzern im zweiten Quartal 2026 überzeugt hatte. Zusätzliche Konkurrenz um Fertigungskapazitäten bei TSMC verschärft das Bild: Die CoWoS-Fertigung gilt den Analysten weiterhin als Engpass für die gesamte Branche.

Kursrutsch nach starkem Lauf

Die Warnung trifft eine Aktie, die zuletzt an Schwung verloren hat. Im deutschen Handel schloss das Papier am Freitag bei 162,56 Euro. Auf Monatssicht steht ein Rückgang von 14,18 Prozent, seit Jahresbeginn bleibt dennoch ein Plus von 121,17 Prozent. Bei The Motley Fool warf Autor Howard Smith die Frage auf, ob ein Kursrückgang von rund 31 Prozent binnen eines Monats bereits eine Kaufgelegenheit darstellt.

Die unterschiedlichen Zeiträume und Handelsplätze erklären die Abweichungen zwischen den Kennzahlen. Am Grundbild ändert das nichts: Nach dem Höhenflug der vergangenen Monate hat die Schwankungsbreite der Aktie deutlich zugenommen.

Wachstum treibt die Bewertung

Das operative Geschäft wächst dabei rasant weiter. Im ersten Quartal 2026 setzte Nebius 399 Millionen Dollar um, ein Plus von 684 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Im gesamten Jahr 2025 hatte der Umsatz noch bei 529,8 Millionen Dollar gelegen.

Der Sprung zeigt, wie stark die Nachfrage nach KI-Rechenkapazität das Geschäft beschleunigt.

Der Vertragsbestand summiert sich nach Unternehmensangaben auf 40 bis 50 Milliarden Dollar. Darin enthalten ist ein Abkommen mit Meta im Volumen von bis zu 27 Milliarden Dollar, von denen 12 Milliarden Dollar bereits fest zugesagt sind. Solche Großverträge gelten als Fundament für die hohen Wachstumserwartungen der Anleger.

Am 17. Juli sicherte sich das Unternehmen zusätzlich eine Kreditlinie über 775 Millionen Dollar, verzinst mit einem Aufschlag von 2,50 Prozentpunkten auf den SOFR-Referenzsatz und fällig 2030. Nebius hieß früher Yandex, verkaufte im Juli 2024 sein Russlandgeschäft für 5,4 Milliarden Dollar und notiert seit Oktober 2024 unter neuem Namen an der Nasdaq. Heute betreibt das Unternehmen Rechenzentren mit einer Kapazität von mehr als 3,5 Gigawatt für KI-Anwendungen und konkurriert mit CoreWeave, Amazon Web Services, Microsoft Azure und Google Cloud. An der Börse spiegelt sich das Tempo in einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von rund 55 wider – ein Bewertungsniveau, das hohe Erwartungen voraussetzt.

Termine: Zahlen und neue Marketingchefin

Die nächste Nachrichtenprobe steht unmittelbar bevor: Am 12. August legt Nebius seine Quartalszahlen vor, in derselben Woche wie Branchengrößen wie Supermicro, CoreWeave und Applied Materials. Anleger dürften vor allem darauf achten, ob das Umsatzwachstum das Tempo aus dem ersten Quartal hält und wie sich der Vertragsbestand weiterentwickelt.

Personell hat sich das Unternehmen ebenfalls bewegt: Am Mittwoch berief Nebius Lindsey Irvine zur Chief Marketing Officer. Irvine bringt Erfahrung von Square, MuleSoft und Benchling mit. Der Schritt fällt in eine Phase, in der Nebius sein Wachstum auch kommunikativ absichern muss, schließlich hängt ein Teil der hohen Bewertung von der Erwartung ab, dass das Unternehmen sein Tempo bei neuen Großkunden halten kann.

Zusätzlichen Rückenwind für die Infrastrukturseite liefert ein Brennstoffzellen-Abkommen mit Bloom Energy über 1,7 Milliarden Dollar zur Stromversorgung von KI-Rechenzentren. Es unterstreicht, wie sehr die Energieversorgung inzwischen zum limitierenden Faktor für den weiteren Ausbau geworden ist – ein Umstand, der die Debatte um Chip-Zuteilungen und Kapazitätsengpässe zusätzlich befeuert.

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