Nextdc Aktie: Finanzklauseln eingehalten, Kurs springt an

Nextdc hat heute die Einhaltung seiner Finanzklauseln bestätigt und damit nach der jüngsten Gewinnwarnung ein wichtiges Signal zur Finanzierung gegeben. Die Kennzahlen zeigen zum Teststichtag am 30. Juni deutlichen Abstand zu den vertraglichen Grenzen.

Die Aktie legt vorbörslich um 8,8% zu. Eine Entwarnung für den weiteren Finanzierungsbedarf bedeutet die Mitteilung allerdings nicht: Die Berechnung berücksichtigt auch erwartete Erträge aus bereits vertraglich gebuchter Nutzung.

Deutlicher Abstand zu den Grenzwerten

Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen dem bestätigten Stichtag und der künftigen Entwicklung. Nextdc erfüllt die geprüften Vorgaben. Wie viel Finanzierung tatsächlich abrufbar bleibt, hängt aber auch vom zeitlichen Verlauf der Kreditaufnahme und den Abrechnungen mit Kunden ab.

Der Pro-forma-Zinsdeckungsgrad beträgt 5,91 gegenüber einem vorgeschriebenen Mindestwert von 1,5. Den Spielraum beim Covenant-EBITDA beziffert Nextdc auf A$526,8 Mio.

Damit weist das Unternehmen einen Puffer gegenüber der Zinsdeckungsvorgabe aus. Dieser ist jedoch kein frei verfügbares Kreditbudget. Zusätzliche Kreditabrufe können die Zinskosten erhöhen, bevor neue Kundenverträge abrechenbare Erträge liefern.

Auch die zweite Finanzklausel wurde eingehalten: Der Verschuldungsgrad lag bei 8,2%, während die vertragliche Obergrenze 60% beträgt. Nextdc erwartet die Einhaltung der Vorgaben ebenfalls beim nächsten Test am 31. Dezember.

Vertragserträge stützen die Pro-forma-Rechnung

Die Aussagekraft der Kennzahlen hängt wesentlich von ihrer Berechnung ab. Das Pro-forma-Covenant-EBITDA umfasst neben dem EBITDA auch einen Beitrag aus kontrahiertem Geschäft. Es ist deshalb nicht mit einem ausschließlich bereits erwirtschafteten operativen Ergebnis gleichzusetzen.

Die Rechnung berücksichtigt zusätzliche vertraglich gebuchte Nutzung von 73 MW. Deren Abrechnung erwartet Nextdc ab dem zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027. Das Pro-forma-Covenant-EBITDA beträgt A$706,0 Mio.

Betroffene Verträge am Standort M3 in Melbourne bleiben dagegen ebenso ausgeschlossen wie mögliche Gutschriften wegen nicht erfüllter Servicevereinbarungen. Hintergrund sind unsichere Termine für den Netzausbau. Andere M3-Verträge sind nach Unternehmensangaben voll betriebsbereit.

Die erste zusätzliche Netzversorgung erwartet Jemena für das Geschäftsjahr 2028. Die heute genannten Pro-forma-Werte sind nicht zertifiziert und ausdrücklich keine Prognose für den nächsten Teststichtag.

Liquidität ist nicht gleich Barmittelbestand

Für Anleger bleibt neben den Kreditauflagen die Zusammensetzung der Liquidität wichtig. Ein großer ausgewiesener Finanzierungsrahmen bedeutet nicht, dass sämtliche Mittel bereits auf dem Konto liegen oder bedingungslos verfügbar sind.

Zum 30. September bezifferte Nextdc die Liquidität auf A$8.675 Mio. Darin enthalten waren A$1.275 Mio. Barmittel.

Der übrige Betrag besteht aus ungezogenen Fazilitäten und zugesagtem Hybridkapital. Der Zugang zu Finanzierungen bleibt an Bedingungen und die künftige Einhaltung der Kreditauflagen gebunden.

Die Mitteilung begrenzt damit die unmittelbaren Sorgen um die Einhaltung der Finanzklauseln. Sie beseitigt aber nicht das zeitliche Risiko zwischen Investitionen, steigenden Finanzierungskosten und dem Beginn neuer Kundenabrechnungen. Für die weitere Beurteilung zählt deshalb vor allem, ob Nextdc die erwarteten Vertragserträge rechtzeitig realisiert und die Auflagen auch am nächsten Teststichtag einhält.