Nokia Aktie: E.ON-Vertrag über fünf Jahre

Nokia hat im zweiten Quartal ein Betriebsergebnis erzielt, das die Markterwartungen klar übertraf. Trotzdem gaben die Anteile am Freitag nach – ein Kontrast, der zeigt, wie genau Anleger derzeit auf die Kehrseite des KI-Booms schauen: den Kapitalbedarf, den milliardenschwere Aufträge mit sich bringen.

Starkes Quartal, schwacher Cashflow

Der finnische Netzwerkausrüster steigerte den Umsatz im zweiten Quartal um 8 Prozent auf 4,815 Milliarden Euro. Das vergleichbare Betriebsergebnis kletterte um 18 Prozent auf 434 Millionen Euro und lag damit rund 13,6 Prozent über dem Analystenkonsens. Unter dem Strich blieb dennoch ein berichtetes operatives Ergebnis von minus 50 Millionen Euro stehen, belastet unter anderem durch Restrukturierungskosten, die sich 2026 auf 700 bis 800 Millionen Euro summieren sollen. Der freie Cashflow des Quartals rutschte auf minus 732 Millionen Euro ab. Für das Gesamtjahr rechnet Nokia nun mit einem freien Cashflow von 1,1 Milliarden Euro – ein Rückgang von 12 Prozent gegenüber der bisherigen Erwartung. Genau dieser Punkt dürfte Anleger verunsichert haben, denn ein wachsendes Auftragsbuch bindet zunächst Kapital, bevor es sich in Umsatz übersetzt.

Milliardenauftrag im KI-Geschäft als Kernnachricht

Im Zentrum der Berichterstattung steht ein Auftragsvolumen von 2,8 Milliarden Euro aus dem KI- und Cloud-Geschäft – umgerechnet das 6,3-Fache des Quartalsumsatzes. Nokia rechnet damit, rund die Hälfte dieses Volumens innerhalb der kommenden zwölf Monate als Umsatz zu realisieren. Flankiert wird dieser Schub durch die AI-RAN-Plattform des Konzerns, die gemeinsam mit NVIDIA Aerial entwickelt wird und die spektrale Effizienz von Mobilfunknetzen schon heute um 20 Prozent steigern soll. Bis 2027 soll dieser Wert auf 50 Prozent, bis 2028 auf über 100 Prozent wachsen. Ergänzend hat Nokia einen Fünfjahresvertrag mit dem Energiekonzern E.ON geschlossen, um dessen Telekommunikationsinfrastruktur in Deutschland zu modernisieren – inklusive IP-Routing, optischem Transport und XGS-PON-Technik, die laut Vereinbarung den Energieverbrauch um bis zu 50 Prozent senken kann.

Rating-Bestätigung und Ausblick

Die Ratingagentur S&P bestätigte Nokias Bonitätsnote BBB- und hob den Ausblick auf positiv an – ein Signal, dass die Bilanzstärke trotz des schwächeren Cashflows als tragfähig eingestuft wird. Für das Gesamtjahr 2026 hält Nokia an einer Prognose für das vergleichbare Betriebsergebnis von 2,1 bis 2,6 Milliarden Euro fest. Die Dividende von 0,04 Euro wird am 6. August ausgezahlt, die nächsten Quartalszahlen sind für den 22. Oktober terminiert. Institutionelle Investoren zeigten sich zuletzt selektiv zukäuferisch: Der US-Vermögensverwalter Arete Wealth Advisors baute im ersten Quartal eine neue Position von rund 262.000 Nokia-Aktien auf.

Charttechnik: überverkauftes Terrain

Der Kursrutsch der vergangenen Wochen hat deutliche Spuren hinterlassen. Die Aktie notiert derzeit bei 7,93 Euro und damit 47,03 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Der Relative-Stärke-Index von 33,3 signalisiert eine überverkaufte Situation, nachdem allein in den vergangenen 30 Tagen ein Minus von 30,07 Prozent zu Buche stand. Trotz dieser jüngsten Schwäche bleibt der Wert seit Jahresbeginn deutlich im Plus – ein Hinweis darauf, dass der aktuelle Rücksetzer eher eine Verdauungsphase nach starken Zuwächsen als eine fundamentale Trendwende darstellt. Ob die milliardenschweren KI-Aufträge die Kapitalbindung der kommenden Quartale rechtfertigen, dürfte sich spätestens mit den Zahlen im Oktober zeigen.

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