Nordex Aktie: RBC bleibt skeptisch trotz 617 MW Aufträge

Neue Aufträge und eine skeptische Analysteneinschätzung prägen bei Nordex die Ausgangslage vor den nächsten Quartalszahlen. RBC Capital Markets beließ die Aktie am Freitag auf „Underperform“. Damit stehen den jüngsten Vertriebserfolgen weiterhin Vorbehalte gegenüber.

RBC verweist auf politische Hürden

Die kanadische Bank hielt ihr Kursziel bei 36 Euro. Ihre Einschätzung blieb damit trotz der jüngsten Auftragsmeldungen zurückhaltend.

Der Kursanstieg steht neben einer negativen Analysteneinstufung, nicht für eine positive Neubewertung durch RBC. Aus der zeitlichen Nähe lässt sich kein ursächlicher Zusammenhang ableiten.

Für Anleger ergeben sich daraus zwei unterschiedliche Betrachtungsebenen: Die Bestellungen belegen konkrete Nachfrage nach Nordex-Anlagen. Neue Vertragsabschlüsse entkräften diese Sorge nicht automatisch.

Bestellungen reichen über mehrere Jahre

In dieser Woche meldete Nordex Türkei-Aufträge über insgesamt 389 MW. Die Umsetzung ist ab 2027 bis 2028 vorgesehen. Die Verträge umfassen Windenergieanlagen der Delta4000-Serie sowie mehrjährige Service- und Wartungsleistungen.

Der zeitliche Horizont ist für die Einordnung entscheidend: Die vereinbarten Projekte sind nicht mit bereits realisierten Umsätzen oder Gewinnen gleichzusetzen. Zugleich beschränkt sich ihr Umfang nicht auf die Anlagenlieferung. Auch die Betreuung der Windenergieanlagen gehört zu den vereinbarten Leistungen.

Am Dienstag meldete Nordex außerdem Aufträge über rund 228 MW für 35 Windenergieanlagen in Süd-, Mittel- und Osteuropa. Die dazugehörigen Serviceleistungen haben Laufzeiten von bis zu 25 Jahren.

Damit verteilt sich das jüngste Auftragsgeschehen auf mehrere Regionen. Die europäischen Bestellungen ergänzen das Türkei-Geschäft und verbinden Anlagenaufträge mit langfristigen Servicevereinbarungen. Für die Bewertung der operativen Entwicklung bleibt jedoch die Trennung zwischen Vertragsabschluss und späterer Umsetzung wesentlich.

Die nächste angekündigte Quartalsmitteilung lenkt den Fokus deshalb auf die Geschäftszahlen. Die jüngsten Meldungen liefern konkrete Belege für den Auftragserfolg. Sie ersetzen aber weder die Ergebnisrechnung noch eine Bewertung der von RBC angesprochenen Risiken. Genau zwischen diesen beiden Ebenen liegt der nächste Prüfstein für Nordex.

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