Novo Nordisk Aktie: Zahlen schlagen, Kurs fällt

Bessere Zahlen, höhere Prognose – und trotzdem ein Kursrutsch. Bei Novo Nordisk klafft die Wahrnehmung an der Börse deutlich auseinander von dem, was der Konzern operativ liefert. Der Grund: Investoren hatten sich nach dem starken Marktstart der Wegovy-Abnehmpille offenbar noch mehr erhofft.

Prognose zum dritten Mal in Folge angehoben

Der dänische Pharmakonzern erhöhte am Dienstagabend erneut seinen Ausblick für das laufende Jahr. Beim währungsbereinigten Umsatz rechnet Novo Nordisk jetzt im schlechtesten Fall mit einem Rückgang von sechs Prozent, im besten Fall mit einer Stagnation. Noch zuletzt hatte Konzernchef Maziar Mike Doustdar ein Minus von bis zu zwölf Prozent in Aussicht gestellt, Anfang des Jahres waren sogar bis zu 13 Prozent im Gespräch. Auch beim operativen Gewinn rechnet das Management nur noch mit einem Rückgang von maximal sechs Prozent.

Die Zahlen für das zweite Quartal untermauern die Anhebung. Der bereinigte Umsatz kletterte um sechs Prozent auf 78,5 Milliarden dänische Kronen, umgerechnet rund 10,5 Milliarden Euro – ohne die Aufwertung der heimischen Krone wäre sogar ein Plus von sieben Prozent herausgekommen. Der bereinigte operative Gewinn zog um acht Prozent auf 33,4 Milliarden Kronen an. Beide Werte lagen über den Erwartungen der Analysten.

Börse straft trotzdem ab

An der Wall Street zählte das wenig. Die in New York gehandelten Hinterlegungsscheine von Novo Nordisk gaben nach Bekanntgabe der Zahlen zeitweise um bis zu sieben Prozent nach, auf 43,70 Dollar. Damit endete die Erholung vom Mehrjahrestief bei 35 Dollar, das der Kurs Ende März markiert hatte – Ende Juli war er zwischenzeitlich wieder über die 50-Dollar-Marke geklettert. Seit Ende 2025 steht für die ADRs ein Minus von 14 Prozent zu Buche.

Jefferies-Analyst Michael Leuchten bezeichnete das zweite Quartal als "zerfahren", auf bereinigter Basis habe der Konzern die Erwartungen aber übertroffen und den Ausblick angehoben. Sein Kursziel liegt bei 285 dänischen Kronen, die Einstufung bleibt bei "Hold". Als Bremsklotz nannte er das Konsumentengeschäft, dessen Umsatz sich kaum vom Fleck bewege.

Die dritte Prognoseanhebung binnen weniger Monate zeigt, dass sich das operative Geschäft stabilisiert. Ob das reicht, um das verlorene Anlegervertrauen zurückzugewinnen, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell sich das schwächelnde Konsumentengeschäft berappelt.

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