SANDISK Aktie: Prognose zündet nicht

Sandisk legt Zahlen vor, die nach jedem Maßstab beeindrucken – und die Aktie fällt trotzdem. Nachbörslich ging es um fast acht Prozent nach unten, obwohl der Flash-Speicher-Hersteller sowohl beim abgelaufenen Quartal als auch beim Ausblick die Markterwartungen übertraf. Der Grund liegt im Detail der Prognose, nicht im Ergebnis selbst.

Starkes Quartal, gespaltene Reaktion

Im vierten Geschäftsquartal setzte Sandisk 8,97 Milliarden Dollar um, ein Plus von 51 Prozent zum Vorquartal. Der GAAP-Nettogewinn kletterte auf 6,90 Milliarden Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 39,25 Dollar. Für das Gesamtjahr steht ein Umsatz von 20,25 Milliarden Dollar zu Buche, ein Plus von 175 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Getragen wurde das Wachstum vom Datacenter-Geschäft, das im Gesamtjahr um 437 Prozent zulegte und im vierten Quartal mit 2,98 Milliarden Dollar mehr als doppelt so viel einbrachte wie im Vorquartal. Das Edge-Segment wuchs ebenfalls kräftig, während das Konsumentengeschäft mit einem Rückgang auf 556 Millionen Dollar deutlich schwächelte. Für das laufende Quartal stellt Sandisk einen Umsatz zwischen 10,30 und 10,80 Milliarden Dollar in Aussicht – der Mittelwert liegt über den Konsensschätzungen, blieb aber offenbar unter den Erwartungen einzelner anderer Datenanbieter. Genau diese Diskrepanz dürfte die nachbörsliche Kursreaktion erklären, zumal die Aktie im laufenden Jahr bereits rund 470 Prozent zugelegt hatte.

Langfristverträge als neues Fundament

CEO David Goeckeler verwies im Zuge der Zahlen auf einen strategischen Umbau des Geschäftsmodells: Sandisk verkauft seine Kapazitäten zunehmend über mehrjährige Lieferverträge statt über das klassische Quartalsgeschäft. Acht solcher Vereinbarungen mit sechs Kunden sind inzwischen unterzeichnet, mit einem Gesamtvolumen von mindestens 93,9 Milliarden Dollar und einer mittleren Laufzeit von vier Jahren. Bereits im Geschäftsjahr 2027 soll die Hälfte der Produktion über diese Verträge abgesetzt werden, ein Jahr später zwei Drittel. Seit April kamen fünf weitere Abkommen hinzu, drei davon mit neuen Kunden.

Der Vorstand nutzte die starke Bilanz zudem für eine Ausweitung des Kapitalrückflusses: Ein zusätzliches Rückkaufprogramm über 14 Milliarden Dollar wurde beschlossen, womit sich die verbleibende Ermächtigung auf 15,5 Milliarden Dollar summiert.

Die Zahlen zeigen ein Unternehmen im Umbruch – weg vom zyklischen Speichergeschäft, hin zu einem Modell mit planbareren Einnahmen aus der KI-Infrastruktur. Ob der Markt diese Transformation honoriert, dürfte sich erst zeigen, wenn die neuen Langfristverträge tatsächlich Umsatz in den kommenden Quartalen liefern.

de | US80004C2008 | SANDISK | boerse | 69921776 |