Seagate Aktie: Morgan Stanley sieht Rückkaufspielraum

Morgan Stanley sieht bei Seagate erheblichen Spielraum für Aktienrückkäufe: Analyst Erik Woodring erklärte gestern, diese könnten in den nächsten 2,5 Jahren bis zu 30 % der Marktkapitalisierung ausmachen. Für Anleger eröffnet das eine zusätzliche Perspektive, sofern Seagate seine hohen Mittelzuflüsse aufrechterhält und für Rückkäufe einsetzt.

Woodring verwies zugleich auf steigende Umsätze und Preise. Seine Einschätzung verbindet damit die operative Entwicklung mit möglichen Ausschüttungen an die Aktionäre. Entscheidend ist, wie viel Geld nach Schuldentilgung und anderen Kapitalverwendungen für den Erwerb eigener Aktien verfügbar bleibt.

Schuldentilgung schafft finanziellen Spielraum

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwirtschaftete Seagate einen freien Cashflow von 1,479 Milliarden US-Dollar. Während des Quartals zahlte das Unternehmen rund 1,2 Milliarden US-Dollar Schulden zurück.

Der Mittelzufluss gibt Seagate Spielraum für den Schuldenabbau. Für die Rückkaufthese spricht diese Entwicklung, solange das Geschäft weiterhin genügend Barmittel erwirtschaftet. Der tatsächliche Umfang möglicher Rückkäufe hängt damit wesentlich von der weiteren Cashflow-Entwicklung ab.

Nach Quartalsende tilgte Seagate weitere 750 Millionen US-Dollar. Die Bruttoschulden lagen anschließend bei 1,6 Milliarden US-Dollar. Zudem erhöhte das Unternehmen die Quartalsdividende auf 0,76 US-Dollar je Aktie.

Höhere Preise tragen das Wachstum

Die operative Grundlage für weitere Kapitalrückflüsse ist das stark gewachsene Geschäft. Seagate erzielte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 4,23 Milliarden US-Dollar. Das entsprach einem Zuwachs von 61 % gegenüber dem Vorjahr.

Für die Beurteilung der Wachstumsqualität kommt es allerdings auch auf die ausgelieferte Speicherkapazität an. Wells Fargo sieht hier einen Schwachpunkt gegenüber den eigenen Erwartungen. Die Bank hob ihre Gewinnprognosen dennoch an und behielt ihre positive Einstufung bei.

Nach Berechnungen von Wells Fargo stiegen die Nearline-Kapazitätslieferungen im Berichtsquartal um 24 % gegenüber dem Vorjahr. Erwartet hatte die Bank 34 %. Für das Folgequartal rechnet sie mit einem Wachstum von 31 %.

Die Differenz zeigt, woran sich die weitere Entwicklung messen lassen muss: Höhere Preise stützen das Geschäft, während die Auslieferungen hinter der Bankprognose zurückblieben. Für eine breiter abgestützte Expansion müsste auch das Mengenwachstum die Erwartungen besser erfüllen.

Vertragssicherheit mit zeitlicher Grenze

Nach Angaben des Managements ist der Großteil der Nearline-Liefermenge durch langfristige Verträge bis Ende 2028 zugeteilt. Die Preise sind allerdings nur bis 2027 festgelegt.

Das bietet Planungssicherheit bei den Mengen. Für die längerfristige Ertragskraft bleibt entscheidend, welche Preise Seagate bei späteren Verhandlungen durchsetzen kann. Schwächere Rechenzentrumsnachfrage und steigende Komponentenkosten zählen dabei zu den Risiken.

Die Rückkaufperspektive gewinnt deshalb an Gewicht, sofern Seagate hohe Mittelzuflüsse mit tragfähigen Preisen verbindet. Anleger erhalten mit Woodrings Einschätzung einen konkreten Maßstab für mögliche Kapitalrückflüsse. Ob das Potenzial ausgeschöpft wird, entscheidet sich an der künftigen Geschäftsentwicklung und der Kapitalverwendung.